工程经济教学课件作者安淑名第三章工程项目经济评价方法课件.ppt

所谓差额类指标：在差额现金流量的基础上计算的净现值或内部收益率等指标。 差额现金流量：两个投资方案A和B，以投资较大的A方案的现金流量减去投资较小的B方案的现金流量后，所形成的新的现金流量: △Ct=(CI-CO)At-(CI-CO)Bt 2、利用增量（差额）分析指标比选 时点t 0 1~10 NPV IRR 方案A (CI-CO)t -5000 1400 2026.32 25.0%* 方案B (CI-CO)t -10000 2500 2547.00* 19.9% △ (CI-CO)t -5000 1100 △NPV=520.68 △IRR=17.6% NPVA NPVB 0 15% △IRR IRRB IRRA i NPV 例题：A、B两方案，现金流量如表(i0=15%) 1400 0 1 2 10 t 5000 A方案的现金流量 1400 0 1 2 10 t 5000 1100 0 1 2 10 t 5000 B方案的现金流量分解为两部分 + 此部分具有与A方案 相同经济效果 此部分是B方案的 追加投资的经济效果 用△NPV或△IRR指标评判 差额现金流量 现金流量分解示意 时点t 0 1~10 NPV IRR 方案A (CI-CO)t -5000 1400 2026.32 25.0%* 方案B (CI-CO)t -10000 2500 2547.00* 19.9% △ (CI-CO)t -5000 1100 △NPV=520.68 △IRR=17.6% 判据： 用增量分析法进行互斥方案比选时： 若ΔNPV ≥0。表明增量投资不仅达标而且还有超额收益，是可以接受的，所以投资(现值)大的方案经济效果较好； 若ΔNPV ＜0，表明增量投资不可接受，投资(现值)小的方案经济效果较好。 差额内部收益率ΔIRR是指根据增量净现金流计算的差额净现值为零时的收益率。差额内部收益率的方程式为： （2）差额内部收益率ΔIRR 式中：ΔIRR----A、B方案的差额内部收益率 当互斥方案的寿命期不等的时候，不能直接进行比较。此时必须对方案的寿命期做适当处理，以保证方案在时间上具有可比性。保证方案时间上具有可比性的方法有： (二）寿命期不同的互斥方案的评价 年值法； 最小公倍数法； 1、概述 年值法原理：若被评选的两个方案寿命期不同，可以采用净年值法进行直接评价，即只计算方案各自寿命期内的净年值或费用年值，进行比较即可。不需要按最小公倍数法，因此简捷而实用。 2、年值法NAV或AC 有A、B两个互斥方案，如表。若i0=10%,请评价之。 方案 初始投资 各年收益 寿命期 A 100万元 40万元 4 B 200万元 53万元 6 （1）计算NPV(绝对效果检验)： 明显，两方案均可行，且B方案的NPV较大，但如何决策？ （2）用最小公倍数(12)计算。 例： 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 200 200 B方案 53 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 100 100 100 40 A方案 所以，A优 （3）用净年值NAV计算 （4）明显：重复更新前后的NAV的计算结果相同。 （5）决策：A优 方法一： 方法二： 一方面要使入选的方案是达到评价标准要求的 ——绝对经济效果检验 另方面要使入选的方案是最好的 ——相对经济效果检验 互斥方案的评价总结 互斥方案的评价的基本原则在诸多方案中，只能选取一个方案。 课堂作业： 某车间可从A、B两种新设备中选择一种来更换现有旧设备。设备A使用寿命期为6年，设备投资10000万元，年经营成本前三年平均为5500万元，后三年平均为6500万元，期末净残值为3500万元。设备B使用寿命期为9年，设备投资12000万元，年经营成本前三年均为5000万元，后三年均为6000万元，最