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宝钢股份2008年年末偿债能力分析 一、公司简介 宝山钢铁股份有限公司（以下简称公司），是经中国政府批准，由宝钢集团有限公司独家发起，于2000年2月3日正式注册成立。公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。经中国证监会核准，公司于2000年11月6日至11月24日向社会公开发行人民币普通股（A股）18.77亿股，每股面值人民币1元，每股发行价人民币4.18元。 2005年4月13日经中国证监会核准，公司于2005年4月21日至4月26日增发50亿股每股面值人民币1元的普通股（A股），其中包括公司定向增发30亿股国家股及通过优先配售、比例配售及网上网下累计投标询价相结合的发行方式向社会公众公开发行20亿股社会公众股，发行价格均为每股人民币5.12元。 公司主要经营钢铁冶炼、加工,电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务；技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备等。同时公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。《世界钢铁业指南》评定公司在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司重视环境保护，追求可持续发展，在中国冶金行业第一家通过ISO14001环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。 二、公司2008年偿债能力指标的计算 （一）短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债=（58759444854.56÷72042420078.52）=0.82 2、应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款/2]=34.60 3、存货周转率=主营业务收入成本÷[(期初+期末)存货÷2]=4.66 4、速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债 =（58759444854.56－35644590875.74）÷72042420078.52=0.32 5、现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=6851604374.54÷72042420078.52=9.51 （二）长期偿债能力指标 1、资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% =（102183449550.12÷200021136928.14）×100%=51.09% 2、产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100% =（102183449550.12÷97837687378.02）×100%=104.44% 3、有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益-无形资产净值）]×100% =102183449550.12÷（97837687378.02-5964551561.91）×100%=111.23% 4、利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用 =（8,154,365,637.43+2,478,624,566.93）÷2,478,624,566.93=4.29 三、企业偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1、历史比较分析 表1 历史数据比较 财务指标 2008年 2007年 2006年 2005年 2004年 流动比率（%） 0.82 1.01 1.09 1.10 1.31 应收账款周转率（次） 34.60 32.25 31.71 35.41 31.55 存货周转率（次） 4.66 4.63 4.57 6.33 7.41 速动比率（%） 0.32 0.49 0.43 0.52 0.78 现金比率（%） 9.51 14.81 11.32 11.44 31.02 （1）流动比率分析。我们从表1公司连续5年的数据中可以看出，公司的流动比率是逐年下降的，说明公司的偿债能力的趋势是逐年下降。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高；流动比率越低，企业的偿债能力越弱，债权人利益的安全程度越低。 同时流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们需要分析应收账款和存货的流动性。 （3）应收账款和存货的流动性分析。从表1可以看出，公司应收账款周转率在5年里都在百分之三十多，比较稳定；而存货周转次数04和05年比近3年都高，说明企业在应收账款和存货的管理上还有待加强。 （4）速动比率分析。进一步评价企业偿债能力，还需要要比较速动比率。通过表1可以看出公司的速动比率也是逐年下降，说明该企业偿还流动负债的能力在持续下降。 （5）现金比率