02+金融体系答辩.ppt

第二章 金融体系概览 An Overview of the Financial System * 金融体系及其功能Purpose of the Financial System 资金的融通 Provides channels to transfer funds from savers to borrowers. Savers are suppliers of funds.Borrowers are demanders of funds. 金融市场 Financial markets issue claims on borrowers directly to savers. 金融中介机构 Financial intermediaries act as go-betweens by holding a portfolio of assets and issuing claims to savers. * 金融体系的资金融通 Moving Funds Through the Financial System * * 金融市场的结构Classifications of Financial Markets 债务市场 Debt Markets与股权市场Equity Markets 一级市场Primary Market和二级市场 Secondary Market: 交易所Exchanges和场外市场Over-the-Counter Markets 货币市场Money Market和资本市场 Capital Market 金融市场工具：货币市场工具 Money Market Instruments 指期限小于或等于1年的债务工具，具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。由于这些证券的交易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与这些证券的买卖，一般通过货币市场基金来间接参与这些证券的投资的。 特征: 第一，都是债务契约 第二，期限在一年以内 第三，一般表现出本金的高度安全性 美国国库券/可转让存单/商业票据/回购协议/联邦基金 金融市场工具：资本市场工具 Capital Market Instruments 资本市场工具指1年期以上的中长期金融工具，主要是股票、债券和投资基金等有价证券，这些有价证券是在资本市场上发行和流通转让的，故称资本市场工具。具有四个基本特征,偿还性,流动性,风险性和收益性 股票/抵押贷款/企业债券/美国政府证券/美国政府机构证券/州和地方政府债券/消费者贷款和银行商业贷款 大力发展直接融资是我国既定的战略。 * * * 金融市场的国际化 Internationalization of Financial Markets 国际债券市场 International Bond Market 1. 外国债券 Foreign bonds 2. 欧洲债券 Eurobonds 欧洲货币 欧洲美元 世界股票市场 World Stock Markets U.S. stock markets are no longer always the largest: Japan sometimes larger （20世纪80年代中期） * * 金融中介机构的功能 Financial Intermediaries 间接金融 Indirect finance 金融中介化 Financial intermediation：通过金融中介机构进行的间接融资过程. 这是实现资金在借贷双方转移的主要途径。 交易成本 transactions costs 风险分担 Risk Sharing 信息不对称 asymmetric information * * 金融中介机构的功能 Function of Financial intermediaries * * 交易成本 Transactions Costs 交易成本是指达成一笔交易所要花费的交易对象成本之外的成本，也指买卖过程中所花费的全部时间和货币成本。 1.金融中介机构能大大降低交易成本的原因：具有降低成本的专门技术；规模经济。以创投公司为例Financial intermediaries make profits by reducing transactions costs 2. 金融中介机构的交易成本较低，使得它们得以向其客户提供流动性服务（liquidity service），客户的交易就会变得更加容易。Reduce transactions cos