5-融资篇答辩.pptVIP

第六讲 长期融资 融资决策需要考虑的内容 融多少资金？……………………融资规模 从哪里来？………………………融资来源 怎样来？…………………………融资方式 不同融资方式所占比例？………融资结构 代价是多少？……………………融资成本 带来的风险怎样？………………融资风险 融资环境 要解决以上问题，首先要明确 融资战略 融资原则 融资结构 融资规模 融资风险 融资方式 资（金）本成本 期限结构— 现金性风险 资本结构— 收支性风险 了解每种融资方式 资产规模、结构 投资计划 融资战略 环境分析 杠杆利益 风险 报酬 融资原则 融资方式 短期 中期 长期 无担保 有担保 长期借款 租赁 债券 优先股 普通股 直接投资 接受捐赠 利润留存 应付工资、应付税金 应付账款（预收货款） 银行短期借款 短期融资券 应收账款 存货抵押融资 抵押融资 代理融资 自发性融 资 自由性融 资 负债性融资 权益性融资 外部融资 内部融资 1.融资概述 筹集资金的原因： 创建企业； 企业发展； 偿还债务； 调整资本结构。 筹集资金的要求： 合理、及时； 筹资和投资相结合； 选择来源，降低成本； 合理安排结构，适度负债经营； 遵守法律，维护各方合法权益。 筹资渠道和筹资方式 筹资渠道： 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人单位资金 民间资金 企业自留资金 境外资金 企业筹集资金的方式 吸收直接投资 发行股票 金融机构贷款 商业信用 发行债券 发行短期融资券 租赁 联营 企业内部积累 1.自有资金的筹集 自有资金是指投资者投人企业的资本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的权益，又称权益资金。 其出资人是企业的所有者，拥有对企业的所有权。企业则可以独立支配其所占有的财产，拥有出资者投资所形成的全部法人财产权。 企业自有资金的筹集方式，又称股权性筹资，主要有 吸收直接投资 发行股票 企业内部积累等。 2.借入资金的筹集 借人资金是指企业向银行、其他金融机构、其他企业单位等吸收的资金，它反映债权人的权益，又称债务资金。 负债筹资的出资人是企业的债权人，对企业拥有债权，有权要求企业按期还本付息。 债权性筹资主要有 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用等 3.混合性筹资 企业在筹资过程中发行的证券，有的基本性质是股票，但又具有债券的某些特点，有的基本性质是债券，但又可能转化为股票。 对于这种具有双重性质的筹资活动，人们称之为混合性筹资，主要有： 发行优先股 发行认股权证 发行可转换债券。 资金需要量的预测 定性预测法： 在企业缺乏完备、准确的历史资料，利用有关资料，依靠预测者的个人经验，对企业未来资金的需要量作出预测的方法。 定量预测法：销售百分比法： 1)预测企业内部资金来源增加额。 计算基年损益表各项目 与销售收入的比例 使用预测年度销售收入的预计数乘 上述比例，编制预测年度的损益表 计算留用利润的数额 2)预测总资金需要量 敏感资产：现金、应收账款、存货、固定资产净值等。 敏感负债：应付账款、应付费用。 不敏感项目：对外投资、短期借款、长期借款、实收资本和留存利润。 计算步骤： 根据比例编制 预计资产负债表 根据比例和销售增 长额确定资金需要量 根据比例和销售收入 计算敏感项目金额 确定留存 利润的金额 计算资产负债 两方差额，为从 外部筹集资金额 预测公式： 需要追加的外部筹资额= （ΣRA/S – ΣRL/S ）ΔS – ΔRE ΣRA/S – 基年敏感资产总额与基年销售收入的百分比； ΣRL/S – 基年敏感负债总额与基年销售收入的百分比； ΔS – 预测期预计销售收入的增加额； ΔRE-预测期留存利润的增加额 例：假设某公司下年预计销售总额4000万元，股利支付率为30%，销售净利率为4.5%，其他资料见下表，则预测步骤如表所示： 上年期末实际 占销售额%（销售额3000万元） 本年计划（销售额4000万元） 流动资产 700 23.3333% 933.33 长期资产 1300 43.3333% 1733.33 资产合计 2000 2666.66 短期借款 60 N 60 应付票据 5 N 5 应付款项 176 5.8666% 234.66 预提费用 9 0.3% 12 长期负债 810 N 810 负债合计 1060 1121.66 上年期末实际 占销售额%（销售额3000万元） 本年计划（销售额4000万元） 实收资本 100 N 100 资本公积