蓋客公司慕斯公司合併後.pptVIP

剩餘資金的使用 有時候過多的現金股利反而會增加股東應繳的個人稅 公司就有可能利用這些剩餘現金去收購其他公司 未利用的稅盾 有些合併案可以為公司帶來多角化的效果，降低財務危機成本 在合併之後，收購公司就可能可以增加負債股東權益比，進而提高稅盾效果 淨營運損失 當公司賠錢時是不必繳稅的 複合式收購的公司在此稅制下就有可能比單一部門公司還要有利，各部門的收益可以相互抵銷 純粹是為了要規避公司稅而進行合併的話，這樣的合併案是不為政府所允許的 租稅利得-可能來源 * 收購的錯誤動機 追求多角化 增加每股盈餘 降低融資成本 * 追求多角化 有時候多角化有助於降低風險，增加公司的稅盾效果。然而這只是多角化可能帶來的附加效果 多角化在本質上是無法增加公司的價值的 多角化無法降低系統性風險，只能降低非系統性風險 投資人只要自行去購買其他公司的股票就能夠輕易地分散其投資組合中的非系統性風險 公司透過收購分散非系統性風險的成本反而相對龐大 * 增加每股盈餘 有些公司可以利用收購其他公司來提高公司的每股盈餘，儘管這些收購案實際上並沒有創造任何經濟價值 看看下表的例子： 公司A被合併前 公司B合併前 兩間公司合併後 每股盈餘 4元 4元 5.33元 每股股價 50元 100元 100元 本益比 12.5 25 18.8 在外流通股數 1,000萬股 1,000萬股