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抵押貸款擔保債券 一、意義 抵押貸款擔保債券 Mortgage Backed Bonds, MBBs是指發行者購入創始機構的抵押貸款債權，再以此債權為擔保發行債券，出售給投資人，亦稱為「抵押債權債券」。 二、特性 1、發行機構擁有抵押債權之所有權，因此發行機構必須承擔提前清償風險，因此不具「負凸性」之特質。 2、抵押貸款擔保債券投資人收到的現金流量並非直接與對應擔保品現金流量連結 屬 結構型商品 3、抵押貸款擔保債券投資人不必面對提前清償風險及再投資風險 住宅抵押貸款衍生性證券 一、概述 由於房貸轉付證券，投資人每個月係按其占貸款群組比例收到償還本金及利息，因此所有投資人都必須承擔利率變動造成的縮短風險與延長風險，然而並非所有投資人皆願意同時承擔這些風險，因此如果能將現金流量重新組合設計，以滿足各種不同偏好投資人，對證券化之運作必有很大助益，因而衍生許多不同商品，一般而言，房貸轉付證券拆解方法有： 純本金組與純利息組 計畫性還本類組、目標性還本類組及反向目標還本類組 擔保房貸憑證 Collateralized Mortgage Obligations, CMO 信用卡債權證券 二、信用卡債權之特性 1、本金非分期攤還 信用卡債權與抵押房貸不同之處在於，信用卡持卡人可以在繳款期限內繳交所有應付費用，也可以只繳一定比例之費用，未繳部分支付循