第20章 中央银行货币政策操作.docVIP

第20章中央银行货币政策操作 1．货币政策的最终目标有哪些?它们之间有何关系?你如何理解“币值稳定”？ 货币政策的最终目标通常有：经济增长、物价稳定、充分就业、金融市场的稳定和国际收支平衡。 在诸多货币政策最终目标中，它们可能会相互影响，并造成最终目标之间的相互冲突。首先是物价稳定与充分就业之间存在冲突。菲利普斯曲线表明，物价水平与失业率之间存在交替关系，通货膨胀率越高，则失业率越低；反之则反是。当失业率很高时，为了增加就业，中央银行就有必要采取松的货币政策，扩张货币供给，降低利率，刺激企业投资，增加对劳动力的需求，但货币供应量的急剧扩张又会带来通货膨胀。 其次，物价稳定与国际收支平衡之间也存在冲突。物价水平上涨，国内货币贬值，在汇率没有相应调整时，进口商品的价格就会相对低廉，对本国的出口造成不利影响，使国际收支恶化。反之，如果国内物价水平持续下跌，汇率又没有进行调整，那么，本国商品在国际市场上的价格也会相应降低，从而刺激出口的增加，导致进口的相对减少，造成国际收支的顺差失衡。 再其次，经济增长与国际收支之间也存在一定的冲突。当经济增长过快时，会使对进口的需求增加，而进口的大量增加又会使国际收支出现大量的逆差。而在国际收支不平衡时，通常又会压缩国内有效需求，其结果，虽然国际收支改善了，但却打击了经济增长。 最后，物价稳定与金融市场稳定之间也存在冲突。当通货膨胀较严重时，