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宏观经济分析框架 基础分析 由上至下(Top-Down)三步分析法 首先必须考察整体经济对所有公司和证券市场的一般影响 然后分析在这样的经济环境中具有较好发展前景的行业 最后再分析理想行业中的单个公司以及这些公司的权益证券。 证券投资的宏观分析 是基础分析的起点 宏观经济与股票市场的关系 股票市场有晴雨表之称。 宏观经济发展状况是证券市场长期趋势的唯一决定因素。 股票市场领先于宏观经济。 宏观经济分析的主要内容分为三块： 货币政策分析 货币供应量与股票市场波动 行业分析 了解行业分析的意义和几种主要的行业分类方法； 了解行业在其生命周期几个阶段中的特征及其对行业投资的影响； 了解几种行业环境对行业发展的影响，特别是宏观经济环境的影响； 掌握五力模型，并会运用该模型分析一些简单行业的竞争结构； 行业生命周期分析 一个行业的发展过程也可以被划分为起步、增长等几个时期，这就是行业生命周期。 行业生命周期分析指将行业发展的整个过程划分为几个不同时期，并对各阶段的行业销售增长趋势、股利政策等特点进行分析。 按照销售量的增长状况，将行业发展的过程划分为初步发展、高速增长、稳定增长、成熟稳定和衰退下降五个阶段。 行业生命周期分析 行业生命周期与销售变化情况以及各阶段的典型行业 影响行业发展的其它非经济因素 根据行业的发展与经济周期的关系，可将行业划分为： 成长型行业 起收入增长速率并不会随