金融市场的利率.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 本章小结 2、可贷资金理论和流动性偏好理论是常用的两种利率决定理论。可贷资金理论认为，由于收入（或财富）、预期回报率、风险、流动性等引起的债券需求变动，将导致利率发生变动；而由于投资机会的吸引力、借款真实成本或政府行动等因素引起债券供给的变动，也将导致利率的变动。 3、流动性偏好理论认为，因收入或价格水平改变而引起货币需求的改变，或当货币供给发生改变时，利率也将发生变动。 本章小结 4、有三个因素导致相同期限的债券会有不同的利率，分别是：违约风险、流动性和税收因素。一种债券的违约风险越大，则它的利率相对于其他债券将越高；一种债券的流动性越大，则它的利率越低；债券享受免税待遇时的利率将比不享受该待遇时的利率低。由这三个因素所引起的各类期限相同的债券利率之间的关系，就是利率的风险结构。 本章小结 5、有三种期限结构理论对期限不同债券的利率之间的关系作出了解释。预期理论认为，长期利率等于债券到期日之前未来短期利率预期的平均值，而市场分割理论则将各种期限债券利率的决定都视为各种债券市场供求的结果。这两种理论都不能同时解释不同期限债券的利率随时间一起波