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IRS介绍资料 2012年9月 一、IRS合约估值及风险控制 合约价值：定价方法 1、建立零利率曲线 2、计算零利率曲线对应的远期利率 3、根据远期利率和零利率曲线隐含的贴现因子，计算固定端、浮动端的现金流现值 4、汇总固定端、浮动端的现金流现值，获得合约现值 T1 T2 T3 T0 第*页 不同的收益率曲线，会给利率互换交易不同的价格 需要构造一条公允的收益率曲线做估值，即Mark-to-Market。 名称 Bid Offer Mid 1D 2.53% 7D 3.52% 3M 3.43% 3.53% 3.48% 6M 3.36% 3.46% 3.51% 9M 3.35% 3.45% 3.40% 1Y 3.37% 3.47% 3.42% FR007 利率互换价格 （2011.6.7） Cash Rate Swap Rate 殖利率曲线 第*页 计价日（T=2011.6.7）: df = 1 1D（2011.6.8）: df0 = 1 / (1+2.53%/365) = 7D（2011.6.15): df_7D= df0 / (1+3.52%*7/365) = Cash: 0 1D 3M 6M 9M df1 df2 df0 1 贴现因子 R为T1-T2之间 的远期利率 第*页 Swap: 3M（2011.9.8）: df1 0 1D