【鼎盛资本】历次美联储QE与OT前后市场回顾.docxVIP

【鼎盛资本】历次美联储QE与OT前后市场回顾量化宽松QE（包括扭转操作）时间表（来自calculatedrisk）： ?以下是标普500指数和欧元兑美元走势在QE各时期的走势：由下图可见，标普500指数几乎是一路走高，而欧元兑美元似乎在宣布QE时呈现“利好兑现”的走势：??以下是巴克莱汇总的6大最典型的风险资产在QE1、QE2、OT及如今的走势对比?巴克莱资本分析结论：有趣的是，此次FOMC决策前的市场走势不同于此前，标普500和油价在过去三个月里都出现了明显上升。这部分反映了市场对美联储宽松政策的预期。我们认为，如果确实如此，这意味着当QE3真正出现时，此后的市场涨幅可能较小。?【姊妹篇】宽松若只如初见：历次美联储QE与OT前后市场回顾????????题记：因为起了半个矫情的标题，所以要把一句缠绵的话说得俗一点：你有情、我有意，说得刻薄点就是：一个愿打一个愿挨，再往下说，XXX妈妈喊你回家吃饭……此处省略几百字。所以，在回顾市场以前，先要从美联储QE和OT都是怎样“有情”、“愿打”说起，看当事人说了什么。 ?人生若只如初见——启动QE1发布日期：2008年11月25日美东时间8：15分?美联储本周四宣布将启动一个项目，用以购买房屋相关政府支持企业（GSE）——房利美、房地美和联邦住宅贷款银行（FHLBanks）的直接债务，购买房利美、房地美和支持的住房抵押贷款证券（MBS）。GSE债券和GSE担保抵押贷款的息差近来已明显扩大。这次行动将减少成本，增加购买房屋可以获得的信用，进而支持房屋市场，让金融市场的好转形势更普遍。?美联储将以一系列竞拍的形式向一级交易商购买GSE的直接债务，规模达1000亿美元。此项目下周开始进行。美联储还将向竞选出的资产管理者购买5000亿美元的MBS，目标是在年底以前开始购买。预计购买直接债务和MBS都需要数个季度。在向市场参与者咨询后，美联储将进一步提供此项目相关操作详情的信息。? 发布日期：2009年3月18日?FOMC货币政策会议声明为向住房抵押贷款和房屋市场提供更大的支持，FOMC委员会今日决定扩大美联储资产负债表的规模，增加购买7500亿美元机构MBS，今年购买这类证券的资产总额达到1.25万亿美元。今年增加购买的机构债务为1000亿美元，使总额达到2000亿美元。此外，为帮助改善私人信用市场环境，委员会决定今后6个月内购买3000亿美元长期美国国债。发布日期：2009年9月23日?FOMC货币政策会议声明为支持住房抵押贷款和房屋市场，改善私人信用市场的整体环境，美联储将购买总计1.25万亿美元的机构MBS和最高2000亿美元的机构债务。为推动市场顺利过渡，FOMC委员会将逐步放慢购买这些资产的速度，预期购买交易会在2010年第一季度结束以前进行。正如此前声明，美联储购买3000亿美元美国国债的交易将于2009年10月底以前结束。发布日期：2009年11月4日FOMC货币政策会议声明为支持住房抵押贷款和房屋市场，改善私人信用市场的整体环境，美联储将购买总计1.25万亿美元的机构MBS和1750亿美元的机构债务。机构债务的购买金额稍低于此前宣布的最高金额2000亿美元。它与近来购买的进展一致，体现出可以购买的机构债数额有限。为推动市场顺利过渡，FOMC委员会将逐步放慢购买这些资产的速度，预期购买交易会在2010年第一季度结束以前进行。发布日期：2010年3月16日FOMC货币政策会议声明为向住房抵押贷款和房屋市场提供支持，改善私人信用市场的整体环境，美联储将将购买总计1.25万亿美元的机构MBS和约1750亿美元的机构债务。这些购买交易几近完成，剩下的交易将于本月底以前进行。? 君心似我心，不负相思意——QE1结束 ?暗示QE2发布日期：2010年8月10日FOMC货币政策会议声明在价格稳定的环境下，为帮助支持经济复苏，美联储会将机构债和机构MBS的本金付款再次投资长期美国国债，以此让美联储持有的证券始终维持在目前水平。FOMC委员会将继续在所持美国国债到期时延缓付款。? 落花时节又逢君——启动QE2发布日期：2010年11月3日FOMC货币政策会议声明为促使经济复苏更加强劲，帮助保证通胀水平在一段时间内符合美联储的通胀使命，FOMC委员会今日决定增持所持证券，将维持现有政策，仍以所持证券的本金付款用作再投资。此外，在2011年第二季度结束以前，委员会将进一步购买6000亿美元较长期的美国国债，速度为每月约购买750亿美元。?发布日期：2011年6月22日FOMC货币政策会议声明FOMC委员会将在本月底以前完成购买6000亿美元较长期美国国债，并维持以所持证券本金付款用作再投资的现有政策。? 似花非花惜教坠——QE2结束 OT启动?发布日期：2011年9月21日FOMC货币政策会议声明为促使