Lecture9资本资产定价模型程序.ppt

Beta：直观印象 例：牛市时，大盘收益率为12%，某股票收益率为20%，熊市时，大盘收益率为-2%，某股票收益率为-12%。 某股票对大盘变动的反应系数（Beta系数）为： [20%-（-12%）]/[12%-(-2%)]=2.285 几种特殊资产的Beta系数 两种特殊资产的Beta系数 市场投资组合的 β系数是多少? (β=1.0) 无风险资产的 β 系数是多少? (β=0) 证券市场线（Security Market Line） 假定股票A的期望收益为20%，Beta系数为1.6，无风险资产收益率为8%，下表为股票A和无风险资产构成的可能的投资组合的收益和Beta系数。 Weight of A Exp. Return Beta 0% 8.00% 0 25% 11.00% 0.4 50% 14.00% 0.8 75% 17.00% 1.2 100% 20.00% 1.6 125% 23.00% 2 150% 26.00% 2.4 风险溢价率 Rf = 8% 风险溢价率 ：承担单位风险所获得的风险溢价。 SML 证券市场线（Security Market Line） 假定有股票B，期望收益为16%，Beta系数为1.2，则股票B的风险溢价率为 6.67%=(16%-8%)/1.2.) 哪只股票更好呢？A or B？ 股票A更好，因为A的风险溢价率为7.50%，大