《第四章财务管理之企业筹资决策.pptVIP

第四章 企业筹资决策 第一节 资本成本 第二节 杠杆原理 第三节 资金结构 第一节 资本成本 资本成本概述 个别资本成本 综合资本成本 边际资本成本 降低资本成本的途径 一、资本成本概述 （一）什么是资本成本 资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。 资本成本包括资金筹集费和资金占用费。 资本成本有多种计量方式。 资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率；资本成本是投资项目的机会成本。 （二）资本成本的作用 资本成本是比较筹资方式，选择追加筹资方式的依据。 资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。 资本成本还可作为衡量企业整个经营业绩的基准。 （三）决定资本成本高低的因素 总体经济坏境 政策市场条件 企业内部的经营和筹资状况 项目融资规模 二、个别资本成本 银行借款成本 债券成本 优先股成本 普通股成本 留存收益成本 长期借款成本 例1，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税率为33%。该项长期借款的资本成本为： =7.41% 债券成本 例2，某公司发行总面额为500