投资银行、对冲基金和私募股权投资教学课件作者(美)戴维·斯托厄尔（DavidP.Stowell）Chapter12-对冲基金投资策略课件.pptVIP

第12章 对冲基金投资策略 对冲基金投资策略 对冲基金的投资策略是动态变化的：发现特定的市场机会，并随之积极地调整所持投资组合的头寸（包括多头和空头），以保证投资多样化下的高绝对收益（通常通过杠杆提高收益） 相对而言，大多数的共同基金在争取创造达到（理想状况下是超过）市场总体水准的收益时，在调整投资组合头寸（通常不含杠杆）上则不是那么的积极 对冲基金的投资策略主要有以下四类：套利策略、事件驱动策略、权益关联策略和宏观策略 前两类策略的目的通常是达到不受市场行情影响的稳定收益。采取这两类策略的基金管理人通过计算机建模和细致的研究分析，探寻相关联证券的价差异常之处，并积极利用衍生品对投资组合进行相应的调整 而后两类策略的收益率则会受到市场行情的影响，它们需要基金管理人在计算机建模和细致的研究分析后，对股票、债券、外汇、大宗商品的价格走势做出理性的预测 四类策略 投资策略越来越多样化 权益多头/空头 采取权益多头/空头策略的对冲基金管理人由单个公司的基本面分析入手，着重从公司所处行业、所在国家、竞争对手、宏观经济环境等几个角度研究其所面临的风险和收益 权益多头/空头策略的核心原理是将基本风险由市场风险转化为管理人风险，并利用技巧性的选股来产生阿尔法。为达到这个目的，基金管理人通常会同时买入和卖空相似的证券，意图在降低市场风险的同时利用证券之间的价格偏差获利 为降低波动性，基金管理人或是