财富管理报2015-12-04选编.docVIP

昌盛东方 财富管理报 总第6期 2015-12-04 低风险收益产品列表 超短期投资品种 产品类别 产品名称 产品收益 投资时长 投资金额上下限（元） 1天期国债回购 204001 3.400% 1天 10万-1000亿 2天期国债回购 204002 3.200% 2天 10万-5亿 3天期国债回购 204003 2.300% 3天 10万-5亿 4天期国债回购 204004 1.505% 4天 10万-2亿 7天期国债回购 204007 2.300% 7天 10万-100亿 1天期企债回购 131810 3.405% 1天 1000-30亿 2天期企债回购 131811 3.570% 2天 1000-5000万 3天期企债回购 131800 2.200% 3天 1000-1000万 7天期企债回购 131801 2.250% 7天 1000-5000万 货币式基金 信达澳银慧管家货币C（000682） 4.6910% 无限制 300万起 银行活期存款 银行活期存款 0.35% 无限制 无限制 银行1天通知存款 银行1天通知存款 0.80% 1天 5万-- 银行7天通知存款 银行7天通知存款 1.35% 7天 5万-- 银行隔夜拆借 银行隔夜拆借 1.7870% 1天 1000万--- 超短期货币市场分析： 中国银行间隔夜和7天回购利率回落，10年期国债收益率微降，有望刷新逾一个月低位。下周将有800亿元逆回购到期，分析师料操作继续增量概率较大。12月3日，中国央行公开市场今日进行300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，与上次持平。 另外，公开市场今日有200亿元逆回购到期。央行公开市场本周净投放500亿元，上周无投放无回笼。 短中长期投资品种 产品类别 产品名称 到期收益率 投资时长 投资金额上下限（元） 短期国债 11国债（04）019104 3.45% 0.21年 1000元-1000万 短期企业债 ST墨龙01（112178） 9.49% 0.51年 1000元-1亿 中期企业债 12苏飞达（122535） 15.10% 2.74年 1000元-1亿 长期企业债 14冀融投（122868） 1441% 5.59年 1000元-1亿 债券市场评论： 本周交易所债券市场仍缓步升高，国债指数连创新高，企债指数和公司债指更是在量能推动下走高。 在银行间市场，虽面临IPO资金冻结高峰，债市资金面仍维持宽松，1个月跨年和3个月跨春节品种成交增量。利率方面，7天期品种收益率略降，机构对短期资金状况维持乐观情绪。信用品种收益率小幅波动，中低等级券种收益率小幅上行，信用利差有所扩大。短融交投以高等级品种居多。中票方面，中等期限AA＋以上等级券种较受关注。企业债方面，交投表现清淡，5年附近中等级券种相对成交较多。 本周消息面上，北京时间12月1日凌晨，IMF执行董事会决定将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。由于境外机构对人民币债券资产的配置短期内仍受一定限制等因素，人民币被纳入SDR的影响在于长远，短期国内债市仍将受到基本面和资金面主导。从长远看，人民币加入SDR，中国债市将具有更大的市场容量和更好的风险收益特性。人民币债券国际投资者占比提升，债市容量将加大。 基本面方面，结合近期公布的经济数据来看，四季度经济仍在寻底，基本面对债市支撑没有改变。未来一段时间的经济基本面，有利于债市发展。工业增加值的增速和利润增速很慢，总量指标不理想，PMI指标有收缩的区间，尚不稳定。经济增长疲弱，通胀率较低，目前仍是正利率环境，意味着货币政策有进一步放松的空间。在偏弱的经济格局下，货币政策保持适度宽松是确定无疑的。降息降准仍在预期中，但降息的空间已非常有限，降准应视为应对基础货币收缩的对冲之举，二者对于市场的利好作用皆逐渐弱化。 11月6日证监会宣布IPO重启，意味着之前债市吸引来的打新资金会重新回归。果不其然，债市迅速作出调整。虽然在利空影响下，债市出现短期震荡，但债券的牛市根基并未动摇。尤其是双降重启，债市资金面充裕。估计12月市场仍会受到IPO重启影响，有部分资金流出的迹象，但也有部分机构加大对债券资产配置力度，年底有些新账户成立，为明年做准备。当前我国正处于经济增速换挡期，而居民财富向理财转移趋势未变，债市有基本面和需求扩大的支撑，仍看好长期债牛，12月若利率回调至较高点，仍是债市布局良机。 企业债： 国家发改委近日正式下发了《关于简化企业债券申报程序加强风险防范和改革监管方式的意见》（下称《意见》），放松了企业债发行要求，鼓励开展债券再担保业务，强化中介机构责任和信息披露，并对小微企业增信集合债券的发行进行了明确。 《意见》指出，未来企业发债，相关部门将简化申报程序，