《在金融市场中的风险与收益的关系.pptVIP

第三章 风险与收益 主讲：XXX XX大学XXX学院 XX年X月 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 证券价值就是证券给投资者提供的现金流量的现值，求现值时的贴现率是投资者所要求的包含了风险在内的期望报酬率。通过风险与收益一章的学习，我们就可以确定现值计算中的贴现率是多少。 投资决策按风险程度不同可以分为三类： （1）确定性投资决策（几乎不存在） （2）风险性投资决策（大多数投资决策属于这一类） （3）不确定性投资决策（规定主观概率后可以转化为风 险性投资决策） 人们进行风险投资的原因是： （1）几乎所有的经济活动（包括投资）都存在风险； Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （2）平均来讲，承担风险一定会得到相应的报酬，而且风险越大，报酬越高。表3—1给出了XX国不同投资方向的收益和风险状况，不难看出风险与收益的相关关系。 表3—1 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 风险与收益的概念 一、收益（return） （一）收益额=Dt+（Pt— P t-1） 公式（3—1） 其中：Dt—第t期的股利收入 ( Pt- P t-1)—第t期的资本利得 若年末你不出售所持有的股票，是否应将资本利得视为一部分收益呢？回答是肯定的。因为资本利得就象股利是你所获收益的一部分。如果你决定持有而不出售股票，或者说，不去实现资本利得，这丝毫不会改变这样一个事实：如果你愿意的话，你可以获得相当于股票价值的现金收入。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Dt+（Pt—P t-1） （二）收益率= ———————— 公式（3—2） P t-1 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图3—1 XX国5种证券收益变化图 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图3—2A 普通股各年总收益 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图3—2B 小公司股票的各年总收益 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图3—2C 长期政府债券的各年总收益 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图3—2D XX国国库券的各年总收益 Evaluation only. Created with Aspose.Slide