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人民币有效汇率波动对我国货币替代与资本外流影响的实证检验 作者：易行健 　　内容提要 本文首先对1996—2003年我国的货币替代程度与资本外流规模的季度数据进行估算，然后从货币需求的角度，分析了人民币有效汇率对货币替代与资本外流的影响机制，并对其进行了实证检验。结论显示，人民币有效汇率的波动显著影响我国的货币替代程度与资本外流规模。最后就货币政策的制定、实施，以及人民币汇率制度选择提出相关的政策建议。 　　关键词 人民币有效汇率 货币替代 资本外流 货币政策 　　虽然我国目前仍然没有实现资本项目下的可兑换，但是对资本项目以及居民与机构持汇行为的管制正在逐步放宽，这导致本外币之间的