《2016-财务管理第三章第六、七节.pptVIP

第六节 资金成本 　　资本成本的性质 它是市场经济条件下，资本所有权与资本使用 权相分离的产物。 它不同于一般的产品成本，在实务中多表现为 预测成本（如机会成本、隐含成本）。 它不同于时间价值，资本成本除了包括时间价值因素外，还包括风险和物价变动因素。 2、债券成本 补充：某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33%。其方案之一为按溢价发行债券，债券面值14万元，债券发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。要求计算该债券的成本。 4、普通股成本 【补充例】公司增发的普通股的市价为12元/股,筹资费用率为市价的6%,最近刚发放的股利为每股0.6元,已知该股票的资金成本率为11%,则该股票的股利年增长率（　）。 　　A.5%　　B.5.39%　　C.5.68%　　D.10.34% 【答案】B 【解析】本题考点是股利固定增长时股票资金成本的计算公式。设股利年增长率为g，则股票的资金成本率=11%={0.6×（1+g）/[12×（1—6%）]｝+g,，求得g=5.39%。 4、普通股成本 资本资产定价模式法 现金流量法假定普通股年股利增长率固定不变，事实上，许多企业未来股利率是不确定的，在这种情况下，普通股成本可以采用资本资产定价模式予以确定，计算公式为： 　　 4、普通股成本 债券收益加风险收益率法