5 长期筹资方.pptVIP

3.2 发行普通债券筹资——债券的发行价格 1）影响因素 ①债券面值②票面利率 ③市场利率④债券期限 2）发行价格的方法 债卷发行一般有三种，即等价、溢价和折价 公式：债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值 债券发行时市场利率为10% 债券发行价格=8×3.7908+100×0.6209=92.42(元) 债券发行时市场利率为8% 债券发行价格=8×3.9927+100×0.6806≈100(元) 债券发行时市场利率为5% 债券发行价格=8×4.3295+100×0.7835=112.99(元) 例5-1 某公司发行5年期债券，债券面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次。试确定三种情况下债券发行价格 ： 总结 类　型　 票面利率与市场利率的关系 溢价发行（发行价格＞面值） 票面利率＞市场利率 平价发行（发行价格＝面值） 票面利率＝市场利率 折价发行（发行价格＜面值） 票面利率＜市场利率 无论采用溢价、折价还是平价发行，其目的都是使投资者 持有债券的到期收益率等于市场利率 『正确答案』C 『答案解析』发行价格＝100×6%/2×（P/A，10%/2，5×2）＋100×（P/S，10%/2，5×2）＝84.56（元） 例5-2 有一5年期债券，面值100元，每年付息两次，票面利率为6%，到期时一次还本。假设市场利率为10%，计算其发行价格。　　A