第八章开放经济条件下的宏观经济政策2精选.ppt

开放经济条件下政策目标、工具和调控原理 开放经济条件下内外均衡的一致与冲突 米德冲突 丁伯根原则 1952年荷兰经济学家丁伯根提出。他指出，要实现N种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策工具。丁伯根原则假定各种政策工具可以供决策当局集中控制，从而通过各种工具紧密配合实现政策目标；丁伯根原则没有明确指出每种工具有无必要在调控中侧重某一目标的实现。这两个特点不尽与实际情况符合。 斯旺曲线 1955年澳大利亚经济学家斯旺提出。 政策分派原理 蒙代尔提出“有效市场分类原则”： 每一目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。并进而区分财政政策和货币政策的不同效果，提出以货币政策实现外部均衡目标、以财政政策实现内部均衡目标的指派方案。 货币政策对国际收支的影响是确定的，而财政政策对国际收支的影响有两方面：收入和利率效应，假如净结果是负相关的。 蒙代尔的政策分派原理 蒙代尔－弗莱明模型 IS－LM－BP模型的建立 商品市场均衡——IS曲线：斜率为负，政府支出增加及汇率贬值都会使其右移； 货币市场均衡——LM曲线：斜率为正，货币供应量增加，曲线右移； 外汇市场均衡——均衡条件为： BP＝CA＋KA＝X（e）－M（Y）＋KA（i，i*）=0 蒙代尔－弗莱明模型 IS－LM－BP模型的建立， BP曲线斜率的形状取决于： ·边际进口倾向（m越大，BP越陡）； ·国际资本流动的利率弹性（资本流动程度越高，BP曲线越平缓）。 简单模型中，假定m为常数；本币贬值，BP右移，BP曲线左上方的点为国际收支顺差，右下方的点为国际收支逆差 固定汇率制度下的宏观经济政策 货币政策的实施效果（以Ms增加为例） 货币政策无效。 财政政策的实施效果（以增加财政支出为例） 财政政策有效，资本流动程度越高，效果越好。 浮动汇率制下的宏观经济政策 货币政策的实施效果（以Ms增加为例） 货币政策有效。 财政政策的实施效果（以增加财政支出为例） 财政政策基本有效，资本流动程度越低，效果越好。 蒙代尔－弗莱明模型的结论 三元悖论（不可能三角） 经常账户的跨时均衡分析 新开放经济宏观经济学 新开放经济宏观经济学的扩展 汇率政策 汇率制度（exchange rate regime）是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 按照汇率变动方式，汇率制度被分为固定汇率制和浮动汇率制。按照政府是否干预，浮动汇率制分为自由浮动（或清洁浮动）和管理浮动（肮脏浮动）；按照浮动形式，浮动汇率制分为单独浮动和联合浮动。 固定汇率制与浮动汇率制的比较 内外均衡的自动调节效率比较 1、单一性 2、自发性 3、微调性 4、稳定性 实现内外均衡的政策利益比较 1、政策自主性 2、政策纪律性 3、政策放大性 对国际经济关系的影响 1、对国际贸易、投资等活动的影响 2、对通货膨胀的国际传播的影响 3、对国际间政策协调的影响 固定汇率制与浮动汇率制的比较 本质来说，两种汇率制度的比较实际意味着在内外均衡目标的实现中，对“可信性”（credibility）与“灵活性”（flexibility）的权衡，这两者常常不可兼得。 这一争论本身沿着两个方向发展：一个方向是研究什么条件下固定（浮动）汇率制度更合理——最适度货币区理论；一个方向是研究什么样的汇率制度可以较好地结合固定汇率和浮动汇率制度的优点——产生了诸如爬行钉住、汇率目标区等新的汇率制度设计。 最适货币区理论 所谓货币区指的是：区域内各成员国货币相互保持钉住汇率制，对区外各种货币实行联合浮动。究竟依据什么标准来确定货币区呢？ 要素流动性分析——蒙代尔（1961） 需求转移是一国出现外部失衡的主要原因。调节需求转移的机制是汇率或生产要素流动。生产要素流动性与汇率的弹性具有相互替代的作用。生产要素流动性越高的国家，越适宜组成货币区；而与国外生产要素隔绝越大的国家，则越适宜组成单独的货币区，实行浮动汇率制。 最适货币区理论 经济开放性分析——麦金农（1963） 他将社会总产品区分为可贸易商品和不可贸易商品，经济开放性与可贸易商品的比重成正相关关系，该比重越高，经济越开放；经济开放程度越高，越应实行固定汇率制。他认为，一个经济高度开放的小国难以采用浮动汇率的理由是：由于经济高度开放，市场汇率稍有波动，就会引起国内物价的剧烈波动，物价变化会抵消汇率变化对贸易收支的影响。 最适货币区理论 赫勒对影