《手册三投资交易业务指南.docVIP

手册三 投资交易业务指南 引言 资本市场的一项重要功能就是通过交易发现价值、兑现价值，进而引导社会资源的流动与配置。股票的市场价格作为企业融资、并购重组、股权期权激励等资本市场行为的重要依据，其公允性的形成，需要有良好的市场流动性做保障。流动性是证券市场赖以存在与运行的基石，也是评价市场活力的重要标准。所谓流动性，指的是金融资产的变现效率，其影响因素有很多，主要包括交易机制、信息披露制度、企业流通股本规模与股权分散程度、投资者群体规模与多元化的风险管理需求、企业发展水平与成长预期等等。 资本市场众多功能的实现都与交易密不可分。交易形成的价格为融资、并购等活动的定价提供有力参考，而融资带来的股权分散度提高会进一步促进交易的活跃程度，并购行为反过来也会对股票二级市场价格造成影响。一级、二级市场相互影响、相互促进，具有联动效应数据显示，交易活跃的挂牌公司融资较多，发生过融资的挂牌公司交易也更为活跃。 全国股份转让系统根据中小微企业的特点，创新设计了协议、做市、竞价三种交易方式，以满足数量众多的挂牌公司多元化的股票转让需求，同时也很好地顺应了市场建设和发展的基本规律。通常，市场的发展演进至少分为四个阶段。第一个阶段为搜寻市场，即投融资双方自行寻找对手方。由于信息不对称，搜寻与谈判的成本较高，成功的交易具有偶发性。我国中小微企业多、可投资金多,但同时中小企业融资难，资金投资难