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财务管理复习参考资料 第一章 财务管理概论 企业财务：是企业财务活动及财务关系的总称，它的基本构成要素是投入和运动着的企业资金。 财务关系：是指企业在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。 财务活动：指资金的筹集、投放、营运和分配活动。 财务管理：是基于企业在生产过程中客观存在的财务活动和财务关系产生的，它是企业组织财务活动、处理各方面财务关系的一项经济管理工作。 财务管理目标： 利润最大化目标 缺点： 没有考虑利润取得的时间 没有考虑利润和投入资本的关系 没有考虑风险因素 会造成企业的短期行为 每股收益最大化目标 缺点： 没有考虑每股盈余的风险 没有考虑每股盈余取得的时间性 会造成企业的短期利益，忽视企业的长期利益 股东财富最大化的目标 企业价值最大化的目标 优点： 考虑了取得报酬的时间，采用时间价值的原理进行计算 科学地考虑了风险与报仇的关系 能够克服企业决策的短期行为 全面考虑了各利益关系人的利益，有利于企业的长远发展和健康成长 更符合我国的实际情况 企业价值最大化的财务管理目标，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。 所有者与经营者的矛盾与协调 矛盾：各自追求的目标不一致，可能造成经营者的消极运作和逆向运作 协调思路：激励机制→延长任期 年薪 绩效股 股票选择权 约束机制→解聘 接收 所有者与债权人的矛盾与协调 所有者损害债权人利益的做法：所有者将所借款项用于高风险的投资项目 未经债权人同意，发行新债 协调思路：限制性借款（借款用途 担保条款 信用审查） 及时收回借款或不再提供借款 利息率的分类 按利率之间变动关系分→基准利率和套算利率 按市场资金供求关系分→固定利率和浮动利率 按利率形成机制分→ 名义利率和市场利率 按债权人取得的报酬情况分→实际利率和名义利率 根据银行等金融机构存款与贷款业务不同分存款利率和贷款利率 利率= 纯利率 + 通货膨胀附加率 + 风险附加率 风险附加率 = 违约风险附加率 + 流动风险附加率 + 期限风险附加率 第二章 资金的时间价值与风险分析 资金时间价值：是指资金或货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 资金时间价值 = 100% 终值：将来值，是现在一定量的资金发生在（折算成）未来某一特定时间序列终点的价值，俗称本利和。用F表示 现值：又称本金，是指未来某一时点上的现金折合为现在的价值。用P表示 单利：每期都按初始本金额计算利息，即只有本金才能获得利息。（利不生息，各期利息是相同的） 复利：以当期本利和为基础计算下期利息，俗称利滚利。（利上加利，各期利息不同） 年金：其是指在一定时期内间隔相等的时间连续、等额收到或支付的款项 特征→时间间隔相等 每期金额相等 普通年金：也称为后付年金，从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项 即付年金：也称为预付年金或先付年金，从第一期起，在一定时期内，每期期初等额的系列收付款项 递延年金：又称延期年金，是指在一定时期内，最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项 永续年金：是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金 普通年金 普通年金终值 为年金终值系数，记作 普通年金终值： 称为年偿债基金系数，记作 则有计算公式： 普通年金现值 称为年金现值系数，记作 普通年金现值：P = A ( P/A , i , n ) A = 称为资本回收系数，记作 则有计算公式： 即付年金 即付年金终值 即付年金现值 递延年金 递延年金终值 永续年金 永续年金现值 风险的衡量 期望收益率相同时，比较标准差 期望收益率不相同时，比较变异系数（标准离差、标准离差率） q = （k为期望报酬率） 证劵组合风险报酬率 = （ — ） 证券组合风险报酬额 = C 投资总报酬率 R = +（ — ） 投资总报酬额 K = C(+) = C(+（ — ）) 资本资产定价模型 = +（ — ） 投资组合相关系数rr = 1时，完全正相关，投资组合不发挥作用 r = 0时，完全不相关，投资组合偶尔也能起到降低风险的作用 r = -1时，完全负相关，风险正好完全抵消 风险的分类 系统风险（不可分散风险） 总风险 经营风险 非系统风险（可