《3.第四章国际储备.pptVIP

3.适度国际储备量 　　一国适度的储备水平应该是持有储备的边际收益等于边际成本时的储备水平。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （二）海勒模型（H.R.Heller） 1966年，海勒在（英）《经济杂志》No.6,1966《适度国际储备》一文中首次运用成本-收益分析法。 持有国际储备的成本是这笔储备用于国内生产性投资所带来的收益与持有储备带来利息收益的差额： （2-3） 持有储备的收益是指由于持有储备而避免了为应 付对外逆差进行收入调节的成本： (2-4) Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 假定国际收支差额的发生是随机过程，出现顺逆 差的概率为1/2，平均每一过程的长度为h, 则连续发 生逆差并用储备弥补逆差的概率为 持有储备的边际收益为： （2-5） 令（2-3）、（2-5）式相等，可得： （2-6） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 　　机会成本是“如果获得的外汇不是持作货币储备，而是用来进口必需的投入，从而能够生产出来的那一部分总的国内产品”,取决于潜在的资本投资的进口含量、该类投资的生产力以及可获得的国内闲置资源。 持有储备的收益则被定义为“在出现短期和非预期的国际收支逆差时，由于使用货币储备而避免不必要的调节而得以维持的那一部分总的国内产品”。 （三）阿格沃尔模型(J.Agarwal) （2-8） （2-7） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 　　考虑到适度储备的决定与使用储备的概率有关，可将(2-8)式修正为： 　 为出现逆差的概率，D为国际收支逆差的预期规模。 (2-10) （2-9） 适度储备Ｒ0pt由持有储备的机会成本等于收益决定： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 四、区间分析法 　　在对一国适度储备量的分析中，以上三种方法都是着眼于影响一国储备的最主要因素，试图寻找一个确定的适度储备量。然而在实践中，由于种种原因，这些分析方法可能都会遇到诸多困难。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 第四章　国际储备 国 际 金 融 学 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 国际储备的概念和作用 第二节 国际储备的供给与需求 第三节 适度国际储备量 第四节 国际储备结构管理 第五节 国际储备体系 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 国际储备的概念和作用 一、国际储备的概念 　　国际储备是指各国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的那部分流动资产。能够作为国际储备的资产必须具有三个特点： 　　①官方持有性； 　　②普遍接受性； 　　③充分流动性。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.