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[工程经济案例1-10
案例1
某建设项目建设期2年,运营期6年。
(1)项目建设投资2400万元,第1年投资1000万元,全部为自有资金,第2年投入1400万元,其中1000万元为银行贷款,贷款年利率为6%,贷款偿还方式为:第3年不还本付息,以第3年末的本息和为基准,从第4年开始,分4年等额还本利息照付方式偿还。
(2)项目建设投资中预计形成无形资产420万元,其余形成固定资产。固定资产使用年限为10年,预计净残值率为5%,按直线法折旧。无形资产在运营期6年中均匀摊入成本。
(3)建设项目达到设计能力后,全厂定员为500人,工资和福利费按照每人每年2万元估算。每年其他费用为160万元(其中:其他制造费用为100万元)。年外购原材料、燃料、动力费用估算为2700万元。年均经营成本为1700万元,年营业费用为300万元,年修理费占年均经营成本10%,预付帐款126.1万元。各项流动资金最低周转天数分别为:应收帐款为30天,现金为40天,各项存货均为40天,应付帐款为30天。
(4)项目流动资金投资全部为自有资金。
(5)项目第3年的总成本费用为1500万元,第4年至第8年的总成本费用均为2000万元。
(6)项目设计生产能力为年产量50万件某产品,预计营运期第1年产量为设计生产能力年产量的70%,所需流动资金为800万元。以后各年产量均达到设计生产能力。产品售价为50元/件,营业税金及附加费率为6%,所得税率为33%。
(7)行业融资前税前财务基准收益率为8%。
计算结果表中保留三位小数,其余保留两位小数。
试计算:
①用分项详细估算法估算项目的流动资金。
②计算项目各年的建设投资贷款还本付息额,并编制还本付息表1-9。
③计算各年固定资产折旧额、无形资产摊销额和经营成本。
④编制项目投资现金流量表,见表1-10
⑤计算项目投资财务净现值(所得税前)、静态投资回收期(所得税后),评价项目的可行性。
【解题思路】
(1)首先要注意估算流动资金各公式的正确应用,掌握《方法与参数三》的流
动资金估算相关公式。
(2)编制建设投资借款还本付息表,注意建设期利息计算公式应用,确定建设
期利息。在营运期,当年利息未付应作为本金继续生息。应还本金数的确定是
关键。
(3)确定固定资产原值。本案例建设投资形成固定资产和无形资产,已知无形
资产为420万元,则固定资产原值:建设投资+建设期利息-无形资产价值。应用
直线法折旧计算公式计算年折旧额、无形资产年摊销额。根据经营成本计算公式确
定各年经营成本,注意第3年的经营成本计算。
(4)项目投资现金流量表的编制。特别注意调整所得税的确定,继而计算财务
评价指标并评价项目的可行性。
【答案】
(1)用分项详细估算法估算项目的流动资金
存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品
外购原料、燃料=年外购原料、燃料费÷分项周转次数=2700÷(360÷40)
=300万元
在产品=(年外购原料燃料动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用)÷
在产品周转次数=(2700+2×500+2400×10%+100)÷(360÷40)
=448.89万元
产成品=(年经营成本一年营业费用)÷产成品周转次数=(1700—300)÷
(360÷40)=155.56万元
应收账款=年经营成本÷应收账款周转次数=1700÷(360÷30)=141.67万元
预付账款=外购商品或服务年费用金额÷预付账款周转次数
=126.10万元
现金=(年工资福利费+年其他费用)÷现金周转次数=(2×500+160)÷
(360÷40)=128.89万元
应付账款=外购原料、燃料动力及其他材料年费用÷应付账款周转次数=
2700÷(360÷30)=225万元
预收账款=预收的营业收入年金额÷预收账款周转次数
流动资金=流动资产一流动负债=300+448.89+155.56+141.67+126.1+128.89-225
=1076.11万元
(2)计算各年的建设投资贷款还本付息额,并编制还本付息表:
第2年贷款利息=(1000/2)*6%=30万元
第3年累计借款=1000+30=1030万元
第3年应计利息为=1030*6%=61.8万元
计算结果填入表1-9
表1-9 项目建设投资贷款还付息表 单位:万元
序号 名称 2 3 4 5 6 7 1 年初累计借款 1030 1091.8 818.85 545.9 272.95 2 本年新增借款 1000 3 本年应计利息 30 61.8 65.508 49.131 3
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