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第二章 跨国公司理论 内容安排 （一）国际直接投资的动机 （二）主流的国际直接投资理论 （三） 发展中国家对外直接投资理论 （一）国际直接投资的动机 1、市场导向型动机 （1）突破贸易保护主义的限制； （2）提供周到及时的服务； （3）接近目标市场； （4）国内市场饱和，寻求新的市场。 （一）国际直接投资的动机 2、降低成本导向型动机 （1）出于获得原材料方面的考虑 （2）出于利用国外便宜劳动力和土地等生产要素方面的考虑 （3）处于减少税收的考虑 （4）出于规避汇率风险的考虑 3、技术与管理导向型动机 目的：主要是为了获得和利用国外的先进的技术、生产工艺、新产品设计和先进的管理知识 例子：中国企业到海外寻求创造型资产。 （一）国际直接投资的动机 4、获取自然资源。 2002年4月，中海油并购西班牙瑞索普公司在印尼五大油田的权益，获得4000万桶/年的油气产量，并由此成为印尼海上油田最大的生产商； 2003年5月，中海油收购澳大利亚alng油田的权益，同时与澳方达成总额120亿美元、长达25年的合作； 2007年4月，中海油收购加拿大meg公司的权益，间接获得对加拿大阿伯拉塔地区可采储量约20亿桶的油砂资源的控制权； 2006年1月，五矿集团在智利以20亿美元投资兼并购买铜矿 的协议签订，获得了购买智利加维铜矿25%股权的优先权。 2008年5月，五矿集团控股的五矿有色金属股份有限公司100%控股德国ＨＰＴｅｃ公司。 ……. （一）国际直接投资的动机 5、分散投资风险性导向动机 目的：主要是为了分散和减少企业所面临的各种风险 6、优惠政策导向型动机 目的：为了利用东道国政府的优惠政策及母国政府的鼓励性政策。 7、寡头竞争的需要 8、从众心理（bandwagon effect） 9、经理追求更大的影响力 （二）主流的国际直接投资理论 1、垄断优势理论 2、产品生命周期理论 3、内部化理论 4、国际生产折衷理论 5、寡占反应理论 6、比较优势理论 1、垄断优势理论 美国经济学家海默首先提出，经金德尔伯格和凯夫斯发展形成理论体系。 海默在博士论文《国内企业的国际化经营：关于对外直接投资的研究》中对“国际投资的原因在于各国利率的差异”的传统理论提出了挑战。 传统的资本国际移动理论能够解释证券资本的国际移动，但不能解释直接投资。 1、垄断优势理论 不完全竞争市场和特定优势的存在是企业对外直接投资的前提； 如果产品市场和要素市场是完全竞争的，那么，企业没有必要对外直接投资； 如果企业没有特定优势，那么，企业没有能力进行对外直接投资； 企业必须依靠特定优势，以克服国外劣势（liabilities of foreignness），在东道国取得竞争优势。 讨论：企业到国外经营会碰到哪些不利的因素？ 1、垄断优势理论 垄断优势的来源： 金德尔伯格:产品市场不完全、要素市场不完全、规模经济、政府干预。 约翰逊：技术、知识优势（1、生产成本高，但转移成本低；2、市场化的难度高） 凯夫斯：产品差异化能力（生产方面的技术优势与产品销售方面的技能优势相结合） 沃尔夫：规模经济优势（制造业和服务业） 1、垄断优势理论 贡献 区分了直接投资和间接投资，首次正式地提出了国际直接投资理论。 不足 无法完整解释发展中国家企业的对外直接投资。 垄断优势的跨国转移经常困难重重。 2、产品生命周期理论 (Product Life Cycle Theory) 1966年，美国哈佛大学教授弗农(R.Vernon) 对国际直接投资作出的理论解释. 产品的生命周期是指新产品从上市开始，经历诞生、发展、衰退、消亡的过程。弗农把这一事实概括为三个连续的时期：创新阶段、成熟阶段和标准化阶段. 在产品创新阶段，知识密集型，企业会将国内作为首先的生产地点. 在产品成熟阶段，技能密集型或资本密集型，企业开始向其他发达国家直接投资, 以便维持或扩大其产品在国外的市场占有率，FDI由此开始. 在产品标准化阶段，劳动密集型，企业将在世界范围内努力寻找适当的产品生产区位，以降低生产成本。 2、产品生命周期理论 外商投资企业的进出口比例 2、产品生命周期理论 贡献 有助于解释直接投资的区位变迁。 不足 技术被动论； 不能解释发展中国家向发达国家的投资； 不能充分解释当前发达国家跨国公司的海外投资。 3、内部化理论(the Theory of Internalization) 内部化理论源于科斯的交易费用理论，由英国学者巴克利和卡森在1976年提出，拉格曼在1981年进一步发展与完善. 在解释国际直接投资时，内部化理论将讨论重点放在知识资产等中间产品市场上，强调中间品市场