[第八章二板市场.pptVIP

第八章 二板市场 二板市场涵义 二板市场的特点、功能及运作方式 美国纳斯达克市场 中国的创业板市场 第一节 二板市场的特点、功能 及运作方式 一、二板市场 可供创业资本退出的证券交易市场，在上市企业规模、经营业绩以及其他条件上都有别于主板市场，专为中小企业和新兴公司提供筹资渠道的资本市场。也称为创业板市场、中小企业或小盘股市场。 第一节 二板市场的特点、功能 及运作方式 二、二板市场的特点 （一）前瞻性 （二）高风险性 （三）上市费用低廉 （四）主要面向机构投资者 （五）严格的市场监管 （六）电子化交易 三、二板市场的功能 （一）为中小型创新企业提供融资服务 （二）为风险投资提供退出渠道 （三）完善资本市场体系 四、二板市场的运作模式 （一）独立市场模式 （二）附属市场模式 相对独立形式 第二部形式 （三）新市场模式 第二节 美国纳斯达克市场 一、概述 世界上成立最早的二板市场，迄今为止最 为成功的二板市场。 创立于1971年2月8日，是由全美证券商协 会建立并负责组织和管理的一个自动报价 系统。 第二节 美国纳斯达克市场 二、特点 第一，以技术股为主的市场定位。 第二，入市门槛低，挂牌条件灵活、宽松。 第三，初次发行市盈率高，筹资量大。 第四，市场的流通性好，交易活跃。 第五，严格的退出机制。 第六，先进的交易系统和完善的市场服务。 第二节 美国纳斯达克市场 三、市场结构 全国市场（The NASDAQ National Market） 小型资本市场（ The NASDAQ Small Cap Market ） 第二节 美国纳斯达克市场 四、做市商制度 做市商 指在证券市场上具备一定实力和信誉的证券经营法人，不断向交易者报出某些特定证券的买入价和卖出价，并在所报价位上接受公众买卖要求，保证及时成交，通过这样的连续买卖，来维持市场必要的流动性。 第二节 美国纳斯达克市场 做市商制度 做市商制度的特点 所有客户订单都必须通过做市商自己的账户买进卖出，客户订单之间不直接进行交易。 做市商必须在看到订单前报出买卖价格，而投资人在看到报 价后才下订单，因此做市商制也被称做报价驱动交易制度。 　 第二节 美国纳斯达克市场 做市商的职责 保持详细的交易记录并坚持财务责任标准。 发布有效的买卖两种报价，竞争投资者的委托单。 在交易完成90秒钟内报告有关交易情况，并向公众公布。 保持存货，不间断地为买卖两方面做市，做市商必须随时准备用自己的帐户买卖它所负责的股票。 做市商必须恪守自己的报价，必须在它的报价下执行股票的买卖委托单。 提高投资者交易的积极性。 第二节 美国纳斯达克市场 做市商的功能: （1）提供流动性。 （2）稳定市场。 （3）价格发现。 第二节 美国纳斯达克市场 五、上市标准 第一，纳斯达克全国市场经营性公司（有赢利公司）的上市要求为： １、净有形资产方面到600万美元。 ２、税前收入达到100万美元。 ３、公众流通股不少于是110万股。 ４、公众流通股市值不低于800万美元。 ５、至少有400个股东。 ６、卖方报价不低于５美元。 ７、至少有3个做市商。 第二节 美国纳斯达克市场 第二，纳斯达克全国市场对尚未赢利但具有发展潜力的公司的上市要求有两个标准。 标准之一是： １、净有形资产达到1800万美元。 ２、公众流通股不少于110万股。 ３、公众流通股市值不低于1800万美元。 ４、卖方报价不低于５美元。 ５、至少有３个做市商。 ６、至少有400个股东。 ７、至少有２年营运历史。 第二节 美国纳斯达克市场 标准之二是： １、总市值7500万美元，或在最近结束的一个财政年度中，或在最近结束的三个财政年度中的两个的总资产和总收入分别为7500万美元。 2、公众流通股不少于110万股。 3、公众流通股市值不低于2000万美元。 4、卖方报价不低于5美元。 5、至少有4个做市商。 6、至少有400个股东。 第二节 美国纳斯达克市场 第三，纳斯达克小型资本市场对公司上市的最低要 求为： 1、净有形资产不少于400万美元，或者总市值达到5000 万美元，或者净收入（最近结束的1个财政年度中或在 最近结束的3个财政年度中的2个）达到75万美元。 2、300名以上的股东（持股10