公司金融 第1章+绪论.pptVIP

什么是公司金融 案例 恐龙蛋游戏软件公司，之前推出“水浒传”网络游戏软件。这个公司成立迄今为止已经推出四个颇受市场欢迎的游戏软件，公司预计本年度的营业收入将达2亿元。 目前，这家公司资本额为2000万元，此外，为了筹措营运所需资金，公司准备将自由的厂房及仓库抵押给银行以取得4千万担保放款。这家公司还计划进一步将营业项目扩展到商用以及教育应用软件的开发设计。为了这些扩充计划，公司财务副总经理发现现有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资金的需求。更重要的是，公司将面临短期营运现金不足的问题。 为了公司业务发展的需要，公司的部分原有投资者建议今年进行少分红，将资金用于支持公司发展。决策者该如何选择？ 1、现金流的重要作用 自1995年成立以来，Day-Pro化学公司一直设法维持着较高的投资回报率。它成功的秘诀在于具有战略眼光的适时开发、生产和销售可供不同工业部门使用的创新型产品。当前公司管理者正在考虑生产热固树脂作为电子产品的包装材料。公司的研发小组提出了两套方案：一是环氧树脂，它的开发成本较低。二是合成树脂，它的初始投资成本稍高，却具有较高的规模经济效益。最初，两个方案小组的负责人都提交了他们的现金流量预测，并提供了足够的资料来支持他们各自的方案。然而，这两个方案是互斥的，公司只能向一个方案提供资金。 2、资产负债表 - 案例 曙光公司是一家民营企业，改革的东风使公司的实力越来越强，截止2010年末，公司的总资产已达68412万元，总股本为4659万股，净利润为1292万元。2011年初，公司为进一步扩大经营规模，决定再上一条生产线，经测算该条生产线需投资2亿人民币。公司设计了三套筹资方案。 方案一：增资发行股票融资。 方案二：向银行借贷融资。 方案三：发行长期债券。 财务管理的组织结构 股东财富最大化是通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后，公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头，但同时，由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一（仅强调了股东的利益）、适用范围狭窄（仅适用于上市公司）、目标导向错位（仅关注现实的股价）等原因，雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。股东财富最大化对于雷曼兄弟公司来说，颇有成也萧何，败也萧何的意味。 雷曼兄弟公司破产的原因，从表面上看是美国过度的金融创新和乏力的金融监管所导致的全球性的金融危机，但从实质上看，则是由于公司一味地追求股东财富最大化，而忽视了对经营风险进行有效控制的结果。对合成CDO（担保债务凭证）和CDS（信用违约互换）市场的深度参与，而忽视了CDS市场相当于4倍美国GDP的巨大风险，是雷曼轰然倒塌的直接原因。 案例2：万科公司的股价走势图（2011.7-2012.12) （2009.3-2010.8） 万科公司的历年财务指标 最直观反映一个公司财务状况的标志便是公司股票，公司财务运行状况、股利分红、增发新股再融资、资本杠杆等都可以通过股票的数据来显示。 万科在深圳证券交易所上市至今，一直保持着低股价，高分红的经营决策，其股价通常保持在15元-5元左右，这种高分红管理方法是万科管理的特色之一，对股东的高回报也使万科能够在金融市场获得更好的融资环境，获取大量投资资金维持整个公司的经营。 问题 通过万科的股价走势以下几个问题最值得思考： 是什么决定了公司股价的走势？ 公司的财务指标对股价有何影响？ 公司的财务状况到底怎样？如何评价？ 公司决策者如何根据公司的财务状况进行决策？ 这些问题都可以通过公司的财务指标分析得出结论 第二节 企业的组织形式 公司制 股份有限公司 有限责任公司 企业 合伙制 国内合资企业 中外合资企业 公司制与合伙制的主要区别 财务副总经理或高级财务官员 (CFO) 司库Treasurer 主计长Controller 现金及有价证券管理 投资决策分析 信用分析 筹资计划 财务会计 税务管理 成本会计 数据、资料处理 养老金管理 与投资者关系协调 第三节 公司金融的目标 目标 公司利润最大化 企业价值最大化 股东财富最大化 公司利润最大化  利润最大化的唯一目标就是尽量增加企业盈利，奋斗的目标在于追求利润，是企业的利润总额在尽肯能短的的时间内达到越大越好，直到最大限度 利润最大化 案例1：美国钢铁公司在1983年亏损大达12亿美元，列美国《幸福》杂志500家企业亏损之首。而到了1984年，公司却奇迹般的盈利4.93美元，列当年《幸福》杂志500家第37位。这有变化并不是企业正常经营活动的真实结果，而