企业融资全过程企业融资全过程.doc

融 资 全 程 解 析 大家好。今天我讲的问题叫做企业融资，严格来说，这个话题叫做资本运营，资本运营就像一座大厦它有“两个门”，你可以从“投资”这个门进去，也可以从“融资”这个门进去，但是无论你从哪个门进去，学的道理都是一样。很多人就问了，从投资这个门进去和融资这个门进去，到底有什么区别？用一句通俗的话来讲： 用投资这个门进去，就要把学问越做越深，而从融资这个门进去要把学问越做越浅，道理很简单，投资者都是什么人？投资者实际上是替别人管钱的人，不是街上那些大款或者投资公司的董事长，投资公司的总经理，他们是投资人，实际上他们口袋里的钱也不完全是他的，真正的投资人是所有我们在座的老百姓，我们挣了工资，花掉了自己消费的一部分，剩下那部分投进银行或者股市，其实我们每个人都是投资者，这个国家所有投资的钱都来自我们老百姓，所以，所谓的投资者就是给别人管钱的人。他凭什么给人管钱？所有的投资者都会给你讲一个故事。说管钱可不是所有人都能管的，那是一门很深的学问，不是阿猫阿狗都能管钱的。美国就算一个穷人，你忽然发了财，如果你不会管钱，你一定会破产的。很多人连续12年跟踪了得彩票大奖的人，有的人中了上亿，结果其中有11个人最后破了产，最后他们得出一个结论，就是如果你不会管钱，你有再多的钱你照样破产，他们就会跟你讲，又是公式又是曲线，又是MBA的所有理论，把所有人搞蒙了，最后所有人想，管钱真是太难了，这不是我等能够学得会的，这样吧，干脆我的钱都拿给你管算了。所以，投资者为什么要让学问越做越深呢？他就要造成这样一个后果，不是所有人都能进行投资的，所以你们各位把钱拿来给我管算了。 融资者，就要把学问越做越浅，道理很简单，因为无论是你让别人把钱投到你的口袋里给你用，无论你的项目多深奥，你都要给别人讲明白。 在座的各位，你们谁会把自己口袋里的钱，投给一个你听不明白的项目？不可能的。所以，到最后融资者就要深入浅出，把所有最深奥的道理用最浅的话讲给大家听，所以，从融资者这个门进去，要把学问越做越浅。 我们就把话题话题转到融资，融资首先就是为什么要融资。企业有两种发展战略，我们把它总结为一个是上楼梯战略，一个是上电梯战略。所谓上楼梯战略，就是自身的积累，像滚雪球一样，从小发展到大，而所谓上电梯战略，就是借助金融资本的力量，一步到顶，一下子壮大自己，然后使自己成为行业的龙头老大。上楼梯战略，企业冒的是非系统风险。什么叫非系统风险？就是海出了风险，海起风浪，这叫系统风险，也就是你周围的大环境出了问题，这叫系统风险。系统风险是你不能控制的。而上楼梯战略你冒的是系统风险，也就是你的船太小，如果海出了问题，你将冒很大的风险。第二，上楼梯战略入门的门坎太低，你要是发了财了，所有人一看，这东西好，这个行业能发财，所以人们全进来了，所以，就没你什么事了，竞争马上就会变得非常激烈，而如果上电梯战略，就可以使你的船，最大限度地扩大你的船，就可以最大限度地抵抗系统风险，所以，你冒的只是一个非系统风险。什么是非系统风险呢？船出了问题才是非系统风险，海起风浪是风险，而船出故障是非系统风险。也就是说，如果你采取上电梯战略的话，你的船大，你只需要冒非系统风险，而不需要冒系统风险。这个道理我是在一个深刻的教训中体会出来的。 2000年的时候，我曾经做过一个比较成功的资本运营的项目，我亲手卖掉了一个互联网企业。我不知道大家现在知不知道，你要是坐飞机的话，在飞机场会有人给你发订酒店、订机票的那个卡，打折卡，在20世纪90年代末的时候，我们曾经做过这样一个企业，专门为人们订酒店、订机票，这就是互联网企业，后来我2000年时候把这个企业卖掉了，卖给谁了呢？卖给携程了，大家都知道现在携程卡，可以说是全中国最大的企业，这个交易是很成功的，携程在兼并了我们的企业之后，就变成了全中国的NO.1，就是全中国的老大。在兼并运通的时候，携程开了一个盛大的记者招待会，那时候携程踌躇满志，在记者招待会上，他们打出了一个大标幅，要打造旅游业和电子商业的航空母舰，现在它做到了。去年携程已经在美国上市了，已经成为一个世界性的公司了，也是全国最大的公司。 这个兼并是成功的，但是其中有一点，一直让我心中不平衡，也就是携程在兼并我们公司的时候，携程是一个比我们公司小一半的公司，当时我们的网站已经运行了两年半了，而携程的网站只有七个月，一个七个月的孩子吃掉了一个两岁半的孩子，而当时携程的市场份额还不够我公司的50%，它仅仅是我们公司的一半。但是携程凭什么吃掉我们公司？道理很简单，因为它比我们先拿到了一笔风险投资资金，它从美国带了几百万美金回来，回过头来，就把我们公司吃掉了。假如这笔钱我们先拿到的话，携程我还看不上，我要吃其他公司的话，我还不会收购携程，携程还看不上。但是现在问题是一个快鱼吃掉了慢