扬州市邗江城市建设发展有限公司2013年公司债券2016年跟踪信用评级报告.docVIP

2013年公司债券2016年跟踪 信用评级报告    时为支持公司市政工程项目的建设，2015 年邗江区政府给予公司总计 1.20 亿元的 补贴收入。 关注： ( 地方财政收入受土地出让收入变动影响较大。受土地市场波动影响，邗江区国有土 地使用权出让收入持续下滑，致使 2015 年政府基金收入下降 66.06%，未来易受土 地市场波动影响，进而影响到地方财政收入。 ( 存在较大的资金压力。截至 2015 年末，公司主要在建、拟建项目合计投资总额超 过 115 亿元，尚需投资约 50 亿元，存在较大的资金压力。 ( 公司资产流动性偏弱。截至 2015 年末公司资产中存货、应收账款和其他应收款占 比合计 77.00%，其中存货以开发成本为主，应收款项以工程款和往来款为主，整 体资产流动性偏弱。 ( 利润对补贴收入依赖较大。公司主业盈利能力偏弱，当年利润总额中补贴收入占比 52.22%，利润对补贴收收入依赖较大。 ( 有息债务规模增加，偿债压力加大。截至 2015 年末公司有息债务 60.77 亿元，同 比增长 27.67%；其中短期有息债务、长期有息债务分别占比 27.68%和 72.32%。公 司资产负债率上升 2.94 个百分点至 47,20%，同时 EBITDA 利息保障倍数较上年下 降，公司偿债压力进一步加大。 ( 存在一定或有负债风险。截至 2015 年末