CHAPTER7BONDSANDTHEIRVALUATION.pptVIP

第九章債券與其評價 本章重點: 債券是什麼證券? 債券的特色 債券的評價 債券的種類 實體與無實體交易 償債基金(Sinking funds) 本章重點:(續) 什麼是殖利率(Yield to Maturity)? 現行獲息率(Current yield)與資本利得率(Capital gains yield) 附息債券評價相關理論 可贖回債券的特色 債券是什麼證券? 一般而言,債券是指一種長期債權的證明文件,也就是債券的所有人可以在指定的到期日(如5年或20年後)向發行債券的政府機構或私人企業收取本金,平時每年則可以依債券上約定的票面利率收取利息.債券一般都有一定的票面金額,如10萬元或100萬元.債券所有人也可以在次級市場出售債券. 債券的特色 債券的評價 一般債券(Straight bonds)的評價可以用下公式表達: 債券的評價之例1 假設A公司發行的一般債券,面值是100,000元,票面利率是10%,每年底付息一次,才剛付息,還有三年到期,市場利率是12%,這個債券現在市值多少元? 債券的評價(例1) 債券的評價之例2 假設B公司發行的一般債券,面值是100,000元,票面利率是10%,每年付息兩次,才剛付息,還有兩年到期,市場利率是8%,這個債券現在市值多少元? 債券的評價之例2 溢價與折價發行 一般債券常發生溢價與折價發行的情況;也就是說如果市場利率比票面利率低