大学金融学课程课件chap4-金融市场.pptVIP

第四章 金融市场 基本要求： 通过本章学习要求学生掌握金融市场的定义；掌握金融市场的不同分类标准；掌握金融工具收益性、流动性、风险性的定义，并了解三者之间相互关系。 第一节 金融市场及其构成要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第一节 金融市场及其构成要素 资金融通 一、金融市场的含义  直接融资优点与局限 优点： （1）便于资金所有者多元化投资的需要 （2）所筹资金规模大，期限长，稳定性高 缺陷： （1）资金供应者，风险大。 市场竞争中，发行证券部门有亏损和破产倒闭可能，这种风险只能由资金供应者一方独自承担。 （2）在金融市场欠发达的国家或地区，直接金融证券的流动性较弱，变现能力较低。 （3）直接融资门槛较高 间接融资的优点与局限 中国1997-2005年直接融资与间接融资比重 欧洲货币市场：一国境外从事该国货币借贷的市场。 欧洲货币市场起源于欧洲美元市场。现在，欧洲货币市场的范围逐步超出欧洲的领域，并派生出巴黎、东京、巴拿马等离岸金融中心以及以新加坡为中心的亚洲美元市场。 现在欧洲货币即“治外货币”，即不受金融当局管理，而不论其是境内还是境外。 第二节 货币市场 货币市场简介 一、同业拆借市场 同业拆借定义 金融机构之间为调剂短期资金余缺而进行的借贷 同业拆借市场产生的原因在于法定准备金制度的实施。 1921年美国形成调剂联邦储备银行会员银行准备金头寸的联邦基金市场，为最早出现的同业拆借市场. 类型： 头寸拆借、同业借贷  同业拆借特点： 同业性 短期性 协商性 利率低 不交法定准备金 二、票据贴现市场 1、票据贴现（discount） —持票人在需要资金时，将未到期的商业票据经过背书转让给商业银行，商业银行从票面金额中扣除利息后，将余款支付给持票人的票据行为。 票据贴现实质是贴现银行向票据持有人提供了一笔金额为票据到期值，期限为贴现期限的贷款，利息是预先扣除的。 3、商业承兑汇票贴现程序 4、票据贴现的种类 贴现—持票人将未到期票据转给银行，银行按贴现率扣除自贴现日起到到期日为止的利息后付给持票人现款的一种行为。 转贴现—银行在需要资金时将已贴现的票据再向同业办理贴现的票据转让行为。 再贴现—商业银行将贴现过的票据向中央银行申请放款的行为。 5、贴现率的计算 贴现期限—从贴现日至到期日为止的时间 贴现率—办理贴现预扣的利息与票面金额的比率 例题： 例1：票面金额50000元，3个月后到期，贴现率为6％，当贴现人向银行申请贴现时要扣除多少？ 50000x6%x3/12=750 例2：王某购入面值为100000元，期限为2年，年利率为8%，单利计息的利随本清的债券，离到期日还有2个月时向银行贴现，贴现所得资金为114840元，问：年贴现率为多少？ 例3：某银行进行了如下投资活动： （1）购买国库券，某9个月到期的国库券面额1000元，发行价格960元； （2）购买企业债券，债券面额1000元，市场价格为1050元，年利率10％，该债券是1年前发行的为期3年的债券，每满1年付息一次；（单利计息） （3）办理贴现，王某将一张面额为1000元，期限2年，年利10％的复利计息的利随本清债券。离到期日还有整3个月时向银行贴现，银行月贴现率为6‰ （4）发放贷款，某1年期贷款月利率为6.5‰ 请算出每种投资的年收益率？ 我国商业票据市场 我国票据市场建于20世纪初，早期票据大多是以商业银行进行的票据承兑、贴现和再贴现业务，票据贴现市场规模小。 1981年初，人行上海市分行试办第一笔同城商业承兑汇票贴现。随后，人行徐汇区办事处和安徽一县支行试办第一笔异地银行承兑汇票贴现。 1984年人行发布《商业汇票承兑、贴现暂行办法》和《中国人民银行再贴现试行办法》。1985年，在全国推行商业票据承兑和贴现业务。1986年，在全国开办再贴现业务。 1994年11月正式将再贴现作为货币政策工具。 200年，中国工商银行票据营业部成为中国内地首家票据专营机构。 2005年5月25日，中国人民银行分别发布了《短期融资券管理办法》、 《短期融资券承销规程》和 《短期融资券信息披露规程》，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券，标志着以短期融资券为代表的商业票据市场在我国资本市场正式启动。 三、CDS市场 大额存单（Negotiable Certificates Of Deposits，简称CDs） ，是银行发行的一种可以在短期证券市场上流通的、期限在1年以内的银行定期存款凭证。它实质是定期存款的一种，但又不同于银行普通定期存款。 CDS市场产生的背景(1961，美国花旗银行，是银行逃避Q条例管制的产物) CDS特征 金额固定且较