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国际财务管理复习 国际财务管理的概念 国际财务管理是国际企业在一种以上的文化或商业环境里，以财务管理原理与技术方法为基础，以汇率风险、利率风险、通货膨胀风险与政治风险管理为重点，灵活运用金融管理工具，充分利用国际经营机遇，积极应对国际经营风险，为实现企业价值最大化，制定经营战略与财务策略，组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。 国际财务管理是现代财务管理的一个新领域，是财务管理基础理论与方法体系在国际理财环境下的延伸与创新。 应该说，国际财务管理就是国际企业的财务管理。 国际财务管理的特点 环境不同 风险不同 方式不同 1. 国际财务管理的目标是企业价最大化 2. 国际财务管理的主体是国际企业值 3. 国际财务管理环境具有特殊性 4. 国际财务管理内容的复杂性 5. 国际财务管理方法与工具的多样性 6. 国际财务管理战略的整体性 国际财务管理的内容 以财务活动为纵线（参照图1-1的纵向部分，并均以利率、汇率、税率、结算、控制活动等因素为主线），国际财务管理应该包括以下内容：1.国际投资管理2、国际筹资管理3、国际营运资金管理4、国际并购和国际控制权市场（其实并购实质属于投资） 以国际财务管理的本质要素为横线形成的国际财务管理体系，则必然包括以下内容（上图的横向部分）:1、外汇风险管理2、国际税收管理3、国际经营绩效评价4、国际财务治理与全球运营控制 国际财务管理的目标 国际财务管理的目标是企业价值最大化 国际财务管理的目标的特殊性，主要体现在 1、实现财务管理目标的空间更大2、实现目标的途径更多3、影响目标实现的因素更复杂 4、代理人的行为更难控制 5、需要履行的社会责任国际上主要的要素市场类型 外汇市场按照不同的标准分为： 按有无固定场所：有形外汇市场 无形外汇市场 按外汇管制严格程度：自由外汇市场 平行外汇市场 外汇黑市 按交易发生的时间：即期外汇市场 远期外汇市场 金融市场与财务经理的关系 国际财务管理面临的特殊风险 经济风险，指意外的汇率变动引起企业未来期间收益或现金流变化的一种潜在风险。 交易风险，指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间以及外币与外币之间汇率的波动，使企业蒙受交易损失的可能性。交易风险主要发生在以下几种场合（1）商品劳务进口和出口交易中的风险。 （2）资本输入和输出的风险。 （3）外汇银行所持有的外汇头寸的风险。又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面损失的可能性。直接标价法又叫应付标价法用1个单位或100个单位的外国货币作为折算为一定数额的本国货币a货币/b货币， 当a货币是美元的时候，b货币就叫直接标价法当b货币是美元的时候，a货币就叫间接标价法 广义的外汇风险包括汇率风险、利率风险、通货膨胀风险、资金投放的信用风险以及国家风险等，除此之外，由于使用金融衍生工具是外汇风险管理的重要手段，而金融衍生工具本身又是风险和收益的集成，所以，广义的外汇风险和包括由于使用金融衍生工具而导致的附加风险。 狭义的外汇风险则仅指汇率风险，是指当汇率发生变化时，国际企业的获利能力、现金流以及企业价值随之变化，进而导致国际企业整体价值变化的可能性。 未来收益、现金流以及公司价值是评价一个企业成功与否的三个关键因素。外汇风险也可以称为任何由汇率波动所引起的企业盈利以及现金流的波动性。根据汇率波动的对企业价值影响的路径不同，狭义的外汇风险可以分为三种类型：经济风险 交易风险 折算风险。 汇率的各种分类 A按是否需要第三国货币为中介：基本汇率、套算汇率 B按交割时间长短：即期汇率、远期汇率 C按货币本位制：固定汇率、浮动汇率 D按是否剔除物价变动因素：名义汇率、实际汇率 E按银行买卖外汇的角度：买入汇率 卖出汇率、中间汇率、现钞汇率 F按买卖对象的不同：同业汇率、商人汇率 交叉汇率（套算汇率）的套算方法 如何套算（求得套算汇率）P30 交叉汇率（套算汇率）的计算 涉及标价法：同为直接或间接、两种货币对关键货币均为直接或间接标价、不同为直接或间接、两种货币对关键货币非均为直接或间接标价 两边相乘法--一种为直接标价法，另一种为间接标价法 交叉相除法--同为直接标价法或同为间接标价法 （1）交叉相除法：套算汇率＝ 应用对象： 谁除以谁？——看标价法 1.基准货币作分母--两种货币对关键货币均为直接标价例：USD/DEM=1.6200/1.6210 USD/JPY=133.50/60 求DEM/JPY的汇率：（基准货币DEM作分母）133.50/1.6210=82.36 133.60/1.6200=82.47 2.基准货币作分子--两种货币对关键货币均