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創 業 與 投 資 宣 明 智 May 21, 2006 創 業 與 投 資 宣 明 智 May 21, 2006 購併的目的 產生綜效， 一加一大於二 不全看綜效，買方想利用對方已有的基礎， 作策略性的佈局 購併案的不同組合 強者 + 強者，希望變成世界最強 例如：聯友 + 達碁 = 友達 一方較強，希望繼續強化，另一方較弱，希望淡出 例如：友達 + 廣輝 雙方都不是很強，但希望合併後變得很強？ 例如：一個獨腳公司 + 另一個獨腳公司 購併案的挑戰 企業文化與風格的融合 雙方經營層無法磨合 組織層級增加，影響決策效率，資源重疊浪費 表面上充滿美好的契機，但實際上卻充滿危機 ，難以發揮一加一大於二的效果 誰出的價高就賣給誰？ 價格是賣方唯一的考量？新日鐵半導體公司 希望在當年度賣出，可提列損失大幅減少稅負 要求聯電僱用員工繼續生產，並有積極發展的計劃 做了超優惠價格上的讓步 把公司併給別人是賣兒子？託兒子？ 賣掉經營不善公司是很丟臉的？ 身歷百戰的大將，看勝負乃兵家常事 只有了不起的公司才能決斷認賠殺出 把公司交給適當的人去經營，才對得起股東與員工 另類思考創造商機 -- 反模擬 假設我們不進行一項計劃， 如果競爭對手會做或正在做， 我們會覺得如何？ 創投評估案源時，都會先看計劃書 能完成計劃書的各項進度，就是管理好？ 計劃沒執行，就是管理不好？ 營運計劃書 計劃經常在變不見得是壞事 經營團隊應適時調整修正，甚至因應 市場的改變，完全更改原來的計畫 營運計劃應見風使舵 如果能把未來規劃得很清楚，拍胸脯如期完成， 主管通常會很高興，覺得應該儘快進行 很有把握的計劃，很可能市場及技術已經成熟 ，已沒有創新的價值，獲利空間將會有限 完美企劃的陷阱 經營者過度關心股價，炒股票、護盤 企業成功上市後的陷阱 迎合市場期待，成長獲利不如預期時，「做」業績 過度自我膨脹，到處演講、當顧問、當會長，雜事 越來越多、分心 高估自己的能力和公司實力，大幅擴充營運規模 ，進行轉投資、多角化 想靠財務槓桿賺錢，涉入衍生性金融商品 對股價要平常心，只要本業做的好，該來的都會來 只要「貪」，就會不自覺的掉入陷阱與誘惑 唯有自持、自律，專注本業，在最專業的領域上 努力，才能作最大的發揮 如何避開陷阱 Appendix * * Founders： 一群有創意、有創業勇氣的年輕化工技術專家 Strength： 技術專精，粉筆更渾圓、更白、粗細更勻稱、氣孔少 Opportunity： 樣品贏得客戶的肯定，並得到相當數量的訂單 天下粉筆公司 大量投入機器設備，以大規模生產降低成本 大量廣告，以較低的價格、較高的品質快速進入市場 突破市場，快速達到高佔有、高利得，席捲粉筆市場 策略 -- 天下粉筆公司 產量大增，但業績卻停滯不前 新客戶雖陸續增加，但老客戶也漸漸流失 某些地區降價促銷，但效果不大 客戶有些抱怨，但說不上為什麼 產能利用率低，折舊攤提高，出現鉅額虧損 市場反應 -- 銷售人員訪問客戶，採購人員說產品不好， 但講不出哪裡不好 找專業行銷顧問公司來診斷，也摸不出頭緒 公司愈賠愈兇 尋找原因 -- 去問真正使用粉筆的老師 老師說： 粉筆圓不圓、白不白、氣孔多少不重要 粉筆要好寫、不容易折斷、 粉末要少 創業團隊親自出馬 外行、自以為是，不去瞭解客戶真正要什麼 悶著頭閉門造車是創業失敗的最大原因 了解客戶的真正需求 訊康科技 1989年，電腦網路卡 老同學覺得在美國工作，能爬上高階的機會 不大，因此想自行創業 切入時間點非常好，產品定位也不錯， 公司快速 IPO 我的第一個創投經驗 通常擁有特殊技術，在原公司無法發揮，才會離職創業 其實創業不應侷限於自己擁有的技術 應先看市場需要什麼，若對相關技術有所掌握，就可以創業 當時 PC 已經上來，市場對網路的需求蓄勢待發，同學沒人 懂網路，但仍敲定要做電腦網路卡 創業不應侷限於技術 準備詳盡的計劃書去張羅資金？ 兩張簡要的創業計畫書，簡述產品、市場、技術 及經營團隊，募集到資金 創業計劃書 原先提出資金需求二百萬美元 只需要三十萬美元就可以開跑 創業初期很辛苦，資金很緊，創業團隊還減薪工作 需要募集多少創業資金？ 當時網路卡相容性還未解決，大多只提供一年保固期 訊康首先推出五年保固策略，各部門吵翻天 贏得客戶的信任