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应用公司理财案例分析 造纸行业上市公司案例分析 ——恒安国际 学生：戴松涛 日期：2010年7月5日目录 执行摘要 4 第一章 中国造纸行业分析 5 第二章 公司治理结构及股东结构分析 5 一 管理层与股东 5 二 企业与金融市场 6 三 企业与社会 6 四 股东结构 6 第三章 风险与临界回报率的估计 8 一 公司上市以来每股盈利情况 8 二 股价走势 8 三 公司风险的衡量 9 四 公司股权与债务市场价值的估计 9 五 估计公司的债务比率及无杠杆beta 11 六 股权成本、债务成本及平均资本成本的估计 12 第四章 投资回报分析 13 一 公司典型的投资项目 13 二 衡量公司现有项目的回报 13 三 对两家公司上市以来实际回报的评价 15 四 对未来的评估 16 第五章 融资结构及最优债务比率 17 第六章 股利政策评价 18 第七章 企业估值 19 第八章 结论 20 参考文献 21 附录 22 附录-1 中国人民银行存贷款基准利率 22 执行摘要 恒安国际是一家香港上市的以个人卫生用品为主业的公司，公司的主要产品有纸巾、纸尿裤、卫生巾、护肤品和零食。根据2009年年报，公司发行股份12.19亿股，实现销售收入108.34亿港元，实现盈利21.18亿港元，市盈率35.48倍。总市值702亿港元（根据09年年底收