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第三章 财务分析 财务分析是利用财务报表及其他有关资料，运用科学方法对企业财务状况、经营成果所作的综合比较和评价，它所提供的信息，不仅能说明企业目前的财务状况，而且更是企业未来财务决策的重要依据。 一、财务分析概述 二、基本财务能力分析 三、综合财务能力分析 第一节 财务分析概述 一、财务分析的目的 三个目的： 1.全面评价过去 2.客观反映现在 3.合理预测未来 二、财务分析的方法 三种基本分析方法： 1.比较分析法：横向和纵向 2.比率分析法：构成比率（结构比率）、效率比率（投入与产出的关系）、相关比率。 3.因素分析法 4 .综合分析法 三、财务分析的依据 财务分析是以企业的会计核算资料为基础，而会计核算资料包括日常核算资料和财务报告。按现行制度规定，一套完整的财务会计报告应该由三部分组成， 即会计报表、 会计报表附注和财务情况说明书。具体如下图所示： 第二节 基本财务能力分析 一、偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，包括短期和长期偿债能力。 （一）短期偿债能力分析 短期偿债能力分析主要借助于以下指标： 1.流动比率 2.速动比率 3.现金比率 1.流动比率 公式：流动资产/流动负债 分析：流动比率高，企业的短期偿债能力强，一般2为合理。 2.速动比率（保守速动比率） 公式：速动资产/流动负债 分析：1为合理。速动资产=流动资产-存货 3.现金比率 公式：现金类资产/流动负债 现金类资产=现金+交易性金融资产 （二）长期偿债能力分析 长期偿债能力分析主要运用以下财务指标： 1.资产负债率 2.产权比率 3.权益比率（权益乘数） 4.利息保障倍数 1.资产负债率 公式：负债总额/资产总额*100% 分析：债权人：越低越好。 股东：全部资本利润率大于借款利率，越大越好； 全部资本利润率小于借款利率，越小越好。 经营管理者：收益与风险的权衡。 2.利息保障倍数 公式：息税前利润/利息费用 息税前利润=净利润+所得税+利息费用 分析：从长期看，应该大于1，越大，偿债能力越强。 3.产权比率 公式：负债总额/股东权益总额 4.权益比率=股东权益总额/资产总额=1-资产负债率 权益乘数=资产/股东权益=1 /（1-资产负债率） 分析：权益乘数大，负债程度高。 二、营运能力分析 营运能力主要是指企业营运资产的效率和效果。其一般借助于有关资产周转率的指标来反映，具体包括： 1.应收账款周转率 2.存货周转率 3.流动资产周转率 4.非流动资产周转率 5.总资产周转率 1.存货周转率 公式：营业成本/平均存货 平均存货=（期初存货+期末存货） /2 分析：存货周转率越高，存货的使用效率越高，行业不同有区别。 存货周转天数=360 /存货周转率 2.应收账款周转率=营业收入/平均应收账款 应收账款周转天数=360/应收账款周转率 3.营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 4.流动资产周转率=营业收入/平均流动资产 5.总资产周转率=营业收入/平均资产总额 分析：反映总资产的周转速度，周转越快，销售能力越强。 三、盈利能力分析 　 盈利能力就是企业赚取利润的能力，它是企业财务分析的核心和重点。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的有： 1.销售净利率 2.总资产报酬率 3.净资产收益率 1.销售毛利率=（营业收入-营业成本） /营业收入 2.销售净利率=净利润/销售收入 分析：薄利多销与厚利少销。 3.总资产报酬率 公式：息税前利润/平均资产总额 4.净资产收益率：净值报酬率、权益净利率 公式：净利润/平均净资产 分析：衡量盈利能力的核心指标。 5.资产净利率=净利润/平均资产总额 四、发展能力分析 　 发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析、评价企业发展能力主要运用以下指标： 1.销售增长率 2.资本积累率 3.总资产增长率 4.三年销售平均增长率 5.三年资本平均周转率 四、上市公司的其他财务指标