第二章信用与利息说课.ppt

2011年8月5日，评级机构标准普尔公司宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA＋。从穆迪1917年首次给予美国AAA评级以来，这是美国首次遭到降级；标普本身从1941年直到此前也一直维持了该评级。 2011年9月16日国际评级机构标准普尔公司宣布，将意大利长期主权债务评级下调一级，从A＋降至A，前景展望为负面。A评级在标普的评级等级中为“投资级”的第六等，距离“投机级”仅有两级之遥。 意大利债务总额超过希腊、西班牙、葡萄牙和爱尔兰四国之和，被一些经济学家视为“大到救不了”。2011年意大利政府债务总额已达1.9万亿欧元，占GDP的比例高达119%，这一比例在欧元区内仅次于希腊。 2011年9月21日评级机构穆迪2011年9月21日下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级。 穆迪将美国银行的长期债券信用评级由A2下调两档至Baa1。将富国银行的长期债券信用评级由Aa3下调一档至A1，。此外，穆迪还将三家银行的债券评级展望列为负面。 评级机构惠誉国际9月20日表示，随着欧债危机的持续，欧洲国家主权信用评级以及欧洲银行业评级将持续下降，这一趋势将反映在未来该机构的相关评级调整中。惠誉同时警告称，希腊很可能将发生主权债务违约，但预计该国不会退出欧元区。 3.偿还期限风险 4.政策性风险 货币政策：对利率的调整 财政政策：对利息课税的调整 例：自上个世纪40年代以来，违约风险为零，且有极高流动性的美国联邦政府债券，其利率却始终高于有一定的违约风险、且流动性也更低的州和地方政府债券。 如何解释？ 原因：根据美国的税法，州和地方政府债券的利息收入可以免交联邦所得税，因而其税前利率自然要低于利息收入要交联邦所得税的联邦政府债券。 5.汇率风险 本币贬值，会刺激出口增加和外资流入，进而增加国内资金市场上的资金供给，利率会产生下降的压力； 6.国际利率风险 若国际利率水平低于本币利率水平，会刺激资本流入，导致基础货币投放增加，货币供给量增加，本币利率呈下降压力。 （四）利率管制 1、基本特征：由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限。 发展中国家采用 管制利率与提高资金效率存在矛盾。 利率管制——利率市场化 2、我国利率市场化改革 （1）利率市场化的含义 一是商业银行存贷款利率市场化。 二是中央银行通过间接调控方式影响市场利率。 （2）启动：1996年启动 （3）总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。 （2003年公布） （4）我国利率市场化的历史进程 实质上分为货币市场的利率市场化、资本市场的利率市场化和金融机构存贷款的利率市场化进程。 金融机构存贷款利率的市场化进程： 金融机构人民币贷款利率仍然受中央银行下限管制，但贴现利率与外币贷款已经基本实现市场化定价，贷款利率基本实现市场定价；人民币存款利率仍然受到严格的上限管理。 第二章 信用与利息 信 用 一、信用的含义 信用作为一种经济活动就是以偿还和付息为基本特征的借贷行为。 企业 银行 财政 个人 个人的极大储蓄与瞬时间的高负债：中国人的储蓄、贷款动机与目的 由于不同生产周期的企业具有资金的盈余与短缺 我国从1979年到现在，只有1985年盈余，其余年份皆负债 现代银行金融体系承担了聚集、分散资金的任务 我国信用关系 各种信用形式的主要特征 商业信用： 债权人债务人双方都是企业 银行信用： 债权人债务人必有一方是银行 国家信用： 债权人债务人必有一方是国家 消费信用： 消费者是债务人 国际信用： 债权人债务人有一方是非居民 利 率 预备知识： 货币的时间价值： 指当前持有一定数量的货币（如1元）比未来获得的等量货币具有更高的价值。 货币之所以具有时间价值，是因为： 货币可用于投资，获取利息，从而在将来拥有更多的货币量 货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变 从经济学来看，利息就是资本这种生产要素的价格 一、利率的种类 （一）按计算利息的期限单位，可分为年利率、月利率和日利率 年利率是以年为计算单位 表示：% 月利率以月为计息单位，月利率＝年利率÷12 表示：‰ 日利率以日为计算单位，日利率＝年利率÷360 多用于金融业之间的拆借，习惯叫“拆息”或“日拆”。 表示：‰ 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，1‰0 例：本金P=10000元，计算年率、月率、日率为1厘时，1年的利息各是多少？ 年率1厘： 10000 x1%=100元 月率1厘： 10000 X1 ‰