[第16章宏观经济政策实践.pptVIP

财政预算思想的演变 财政预算思想的演变： 年度平衡预算→周期预算平衡→充分就业平衡预算→功能财政（不追求预算平衡） 功能财政思想带来公债 反对声： 纳税人的负担，当代人预支下代人的面包 举新债还旧债，多发纸币，造成通胀 公众财富中实物资本减少，不利于经济长期增长 赞成声： 纳税人是欠自己的债务 国家长期存在，公债是安全的 随着经济增长，公债占GDP比例反而可能下降 中国的公开市场业务 中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。 外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易，规模逐步扩大。 1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。 中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。 这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。 从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。 其中回购交易分为正回购和逆回购两种： 正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作； 逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。 现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。 中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。 货币政策起作用的其它途径 低利率—高股价—Q大于1—新增投资 低利率—高估价—财富效应—新增消费 货币扩张—超额准备金提高—贷款利率下降—投资增加 受国际经济部门影响，货币政策效果受限 * 充分就业的预算盈余 充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分 就业国民收入水平、即潜在国民收入水平上，所 产生的政府预算盈余。 如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预 算赤字。 它不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是 以实际的国民收入水平来衡量预算状况的。 实际国民收入水平 充分就业国民收入水平 实际盈余 充分就业盈余。 第二节 财政政策 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 充分就业的预算盈余 预算标准：以充分就业作为目标来确定预算 规模。 关注就业 如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财 政政策就是紧缩性的。反之是扩张性的。 准确判断财政政策取向 如果用 t 、 、 分别表示边际税率 、 既定的政府购支出 和 政府转移支付支出，用 y 和 y﹡ 分别表示实际收入和潜在收入 ， 第二节 财政政策 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 充分就业的预算盈余 则充分就业预算盈余（用 BS﹡ 表示）和实际预算盈余（用 BS 表示）分别为： 第二节 财政政策 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Lt