智能化专题分析——苹果产业链.pptVIP

国金证券 薛桂林 智能产业之 苹果产业链投资分析 行业分析评论： 目前苹果手机作为智能手机龙头，产业结构和上下游分析对智能行业有相通之处。 一、行业表述：智能行业的产业结构为寡头+众多跟随小厂商，行业集中度相对较高，寡头（手机厂商中三星和苹果）一般行业标准的制定者和行业技术的引领者，占据市场的高端部分，小厂商复制和模仿性强，在局部或细分市场具有优势。 二、生存空间：为寡头或行业龙头配套的各个商家生存取决于两个要素，技术和成本。细分配件子行业的龙头，技术含量较高者，具有较强的议价权和利润空间，被替代性弱，比如歌尔声学。相反如果技术低端或配套企业技术没有相对优势，仅依靠成本替代性太强，被挤出产业链可能性较大。 三、成长关系：行业寡头企业的成长取决于市场需求和技术应用。而相关配套企业的成长为伴生式成长，即取决于行业寡头的发展速度，好处是可以借势，劣势是如果需求端过于集中带来经营风险较大。 四、投资逻辑：选择具有综合优势的行业寡头，或具备成为行业寡头的企业。产业链中的协作上市企业关注要点在技术优势和和业务机构是否过于集中。 电子消费龙头 苹果产品全家福 硬盘 摄像头 电路板 芯片 电子模块 组装 2%，中国企业提供 总共为苹果配套的厂商超过150家 未上市的配件商：昆山长运、天津力神、蓝思科技、苏州面板电子 A股上市的配件商 电子声学原件 无线模组 电池电源 绝缘材