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第二章 现金流量构成与资金等值计算 　 　第一节 现金流量及其构成 　　一、现金流量 　　二、现金流量的构成 　　三、现金流量图及现金流量表 　第二节 资金等值计算 　　一、资金的时间价值 　　二、资金的等值计算 　　三、实际利率与名义利率 （一）概念 1、现金流量 　 指投资项目在施工和建成投产经营时期（即各项目的寿命期内）各期现金流入和流出的数额。 2、 寿命期：建设期、投产期、达到设计生产能力期 3、其中流入系统的称现金流入，流出系统的称为现金流出，同一时间点上其差额称净现金流量。 净现金流量=现金流入－现金流出 　　 一、资金的时间价值 （一）概念 　1. 概念：不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。（其实质是资金在生产流通过程中随时间推移而产生的增值） 　 例：某厂搬迁，每年节约1千万元，新厂寿命20年，问搬迁费用为2亿元搬迁是否合算？ 　2. 产生时间价值的原因 通货膨胀 风险 货币增值 　3. 资金时间价值的含义 （1）资金用于生产、构成生产要素、生产的产品除了弥补生产中物化劳动与活劳动外有剩余。（收益或利润，自有资金的增值） （2）放弃投资的应有补偿。（贷款利息，借入资金的增值） （一） 普通复利公式 　主要参数：折现或贴现率（i） 、计息期数（n） 、现值（P） 、终值（F） 、等额年金或年值（A）其中五个参数要实现四个，必须已知其中三个参数，才可求第四个。 P16-本章完 1、复利终值公式 F=P (1+i) n =P (F/P,i,n) 其中：(F/P,i,n）或 (1+i)n 称为复利终值因子，上式可表示 F=P(F/P,i,n) 二、实际利率与名义利率 （一）概念 　　　当利率所标明的计息周期单位，与计算利息实际所用的计息周期不一致时，就出现了名义利率与实际利率的差别。 　　１、实际利率　i 　 若利率为年利率，实际计息周期也是一年，这种利率称为实际利率。 　　２、名义利率　r 　 若利率为年利率，而实际计息周期小于一年（如每季、月或年计息一次），则这种利率叫名义利率。 （二）实际利率与名义利率的关系 　　 c－名义利率所标明的计息周期内，实际复利的计息次数 m－计息周期 C　=　n/m 当c=1时，i=r。 当c1时，ir，且c越大，相差也越大。 当名义利率和实际利率不一致时的处理有两种方法： 　　 a、将名义利率换算为实际利率，再计算复利； 　　 b、按照实际的计息周期和期数，按名义利率计算 即　F=P(F/P,r/m,m?n)； 对计息次数不同的各种名义利率，相互没有可比性，应化为实际利率后比较。 三、连续复利 （一）概念 　　　连续利率——当在一年内，无限多次连续计息时的有效利率。 　　　此时，计算周期m无限短，则c　　∞ 　　 （二）连续复利计息 　　　 Ｆ＝Ｐ(1+er-1)n=ern Ｐ＝Ｆ·e-rn Ｆ＝Ａ（ern-１)/（er-１) 　　 四、内插法在等值计算中的应用 系数值与利率i、寿命期n的关系　 内　插　法 第三节 习题课 （1）贷款本金=50万×（1- 30% ）=35万（2）月利率=6%÷12=0.5% n= 12× 10=120月（3）A=35万（A/P，0.5%，120） 1、某人以按揭方式购置一套总价50万的住宅，首付3成，贷款10年，年利率6%，采用等额偿还本息的方式。则每月的还款额是多少？ 贷款35万,年利率6%,月利率0.5%,贷款10年,n=120,等额本息A (2)在第5年末,打算还请全部贷款,我现在要一次付给银行多少钱?(即,还剩多少本金未归还?) P=A(P/A,0.5%,60) 解： P=A [(1+i)n-1]/[i(1+i)n] =200000 × [(1+4%)4-1] /[4% (1+4%)4] = 200000 (P/A, 4%, 4) 从附录中查出系数(P/A,i,n)为3.63，代入上式，即： P=200000× 3.63 =726000（元） 例5：某建筑公司计划在建设银行存入一笔款项，希望4年收回本利，且每年收回20万元，年复利率i=4%，试问公司需存入银行多少资金？ Evaluation only. Created with Aspose.Slid