第十章公债题材.pptx

第十章 公债教学内容第一节 公债概述第二节 公债的功能第三节 公债的发行与偿还第四节 我国公债规模和负担阅读材料：我国公债规模分析 一、公债的含义二、公债的要素三、公债的分类第一节 公债概述一、公债的含义债、债权人、债务人公债是政府以其信用为基础，以债务人身份取得的一种债务收入。公债是政府收入的一种特殊形式。公债是各级政府借债的统称。中央政府的债务称为中央债，又称国债；地方政府的债务称为地方债。公债是政府可以运用的一种重要的宏观调控手段。 负债有害论亚当?斯密“一切举债国都会趋于衰弱……”大卫?李嘉图“可怕的灾难之一，无论什么时候，它都是为压迫人民而发明的……”1、[英]亚当斯密：《国民财富的性质和原因的研究》（下卷），488页2、转引自[苏]布列格里：《为帝国主义服务的税收、公债和通货膨胀》，213页，北京公债新哲学论约翰?梅纳德?凯恩斯“举债支出虽然浪费，结果倒可以使社会致富…………公债支出的作用表现为两种形式，一是增加投资，二是增加消费……”[英]约翰?梅纳德?凯恩斯：《就业、利息和货币通论》重译本 133页二、公债的要素公债发行人公债承购人公债名称公债面额公债利息率公债期限2014年第一期凭证式国债三、公债的分类公债发行的主体契约形式公债的发行区域是否自愿：爱国公债公债的期限计量单位：人民胜利折实公债是否流通有无利息以及利息支付方式公债用途有无担保人民胜利折实公债第二节：公债的功能财政功能金融功能调控功能第二节：公债的功能一、财政功能筹集战争经费弥补财政赤字筹集建设资金筹集偿债资金二、金融功能优化金融机构资产结构降低金融市场风险价值储蓄的手段三、调控功能对总需求的调节公债利率对金融市场的调节公债对收入分配的调节公债对国际收支平衡的调控财政部执行中央银行执行货币政策财政政策公债管理公开市场业务再贴现率法定准备金税收弥补赤字支出高培勇：《公共经济学》第三版，人大出版社，2012公债债务风险一是举债规模过大，导致财政收支体系和债务清偿机制紊乱，从而使财政陷入支付困境；对来年财政形成压力；甚至可能进入恶性循环二是因举债引发通货膨胀，使正常经济活动秩序遭到破坏。前者可称为公债的财政风险，后者可称为公债的货币风险。 一、 公债的发行二、 公债的偿还第三节 公债的发行与偿还一、公债的发行1. 发行条件发行额度：2014年第3、4期电子式国债发行额度发行对象发行成本：我国国债发行成本发行价格：发行价格和票面价格发行时间发行凭证：登记形式、券面形式、单据形式、记账形式我国国债发行成本构成利息承购手续费发行费国债发行成本代理手续费印制费费用推销费利息支付手续费兑付费本金偿还手续费崔学贤：《国债发行成本的优化分析》硕士论文，20042. 发行价格平价发行：发行价格=票面价格，公债利率=市场利率溢价发行（增价）：发行价格＞票面，公债利率＞市场利率折价发行（减价）：发行价格＜票面，公债利率＜市场利率平价发行最为有利3. 发行方式公募法：公募法是指政府向社会公众募集公债的方法，一般适用于自由公债。具体有三种方法 （1）直接公募　　 （2）间接公募 （3）公募招标：价格招标、利率招标　包销法：政府发行的公债统一售予银行等金融、信贷组织公卖法：委托经纪人在证券交易场所出售交付法：债券当现金抵押私募法：不公开价格招标利率招标二、公债偿还方法买销法：政府委托证券公司或者其他机构，以市场价格买进流通的债券比例偿还法 ：按照公债数额，分期按比例偿还轮次偿还法：按照公债券号码分次偿还：抽签分次偿还法:政府定期抽签，确定公债的偿还一次偿还法：到期一次还本付息转期偿还法：以新替旧三、偿还来源增加税收偿债基金（sinking fund）预算列支动用预算盈余借新债还旧债发行货币第四节 我国公债规模和负担一、公债的规模 1、影响公债规模的因素财政赤字公债还本付息额的大小调控宏观经济的目的认购者的承受能力国民生产总值 GDP政府偿债能力=当年还本付息额/当年的财政收入公债依存度=当年国债发行额/当年财政支出2、衡量公债规模的指标体系（1）公债依存度　公债依存度=当年国债发行额/当年财政支出公债依存度反映了一个国家的财政支出有多少是依靠发行公债来维持。当公债的发行过大，公债的依存度过高时，表明财政支出过分依赖公债收入，财政处于脆弱状态，并对财政未来的发展构成潜在的威胁。根据这一指标，国际上公认的控制线（或安全线）是国家财政的公债依存度是15％～20%。（2）公债负担率公债负担率=公债余额/年度GDP这个指标从国民经济总体和全局，而不仅仅是从财政收支上来考察和把握公债的数量界限。根据各国经验，发达国家公债累积额度最多不能超过当年GDP的45%。欧盟国家规定这一指标不得高于60％，美国和日本都达到了50％。（3）借债率公债借债率=当年公债发行额/当年GDP这个指标反映了当