财务管理6财务题材.ppt

* 股东权益报酬率 总资产净利率 × 权益乘数 销售净利率 × 总资产周转率 利润额 ÷ 销售收入 资产额 ÷ 收入、成本等损益类指标 资产、资本等财务状况类指标 * * （1）相关财务指标的关系 所有者权益净利率＝资产净利率×权益乘数 其中：资产净利率＝销售净利率×资产周转率 所以，所有者权益净利率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数。这一关系式被称为杜邦财务分析体系的核心。 * 所有者权益净利率，即净资产收益率，它是所有比率中综合性最强、最具代表性的一个指标。 总资产利润率，是反映企业经营效率和盈利能力的最重要指标，体现企业全部资产的创利能力。 销售净利率，是企业的销售收入对净利润的贡献程度。 总资产周转率，是企业总资产的周转次数，它反映运用资产产生销售收入能力的指标。 权益乘数：1÷(1－资产负债率)。 （2）杜邦财务分析体系的要点 　　 a、股东权益报酬率反映所有者投入资本的获利能力，它取决于企业的资产报酬率和权益乘数。资产报酬率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率高低，而权益乘数则主要反映企业的筹资情况，即企业资金来源结构。 b、资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到资产报酬率的高低。资产报酬率是销售净利率与资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。 　 c、销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系，一般来说，销售收入增加，企业的净利会随之增加，但是，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。 d、分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。资产结构不仅影响到企业的偿债能力，也影响企业的获利能力。一般来说，如果企业流动资产中货币资金占的比重过大，就应当分析企业现金持有量是否合理，有无现金闲置现象，因为过量的现金会影响企业的获利能力；如果流动资产中的存货与应收账款过多，就会占用大量的资金，影响企业的资金周转。 e、结合销售收入分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力，如果企业资产周转较慢，就会占用大量资金，增加资金成本，减少企业的利润。资产周转情况的分析，不仅要分析企业资产周转率，更要分析企业的存货周转率与应收账款周转率，并将其周转情况与资金占用情况结合分析。? * 2、沃尔综合评价模型 财务状况综合评价的先驱者之一是美国的亚力山大·沃尔教授。他在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，来评价企业的信用水平。在对企业进行综合的财务分析时，他选择了7种财务比率，按其重要程度给定一个分值，即重要性权数，其总和为100分，然后将实际比率与标准比率比较，评出每项指标的得分，最后求出综合分数。这种方法也称为沃尔财务状况综合评价法。 * 沃尔评价模型的程序 选定评价企业财务状况的比率指标。 根据各项比率的重要程度，确立其重要性系数。 确定各项财务比率的标准值和实际值。 计算关系比率。 根据企业财务报表，分项计算所选定指标的实际值，再计算所选定指标的加权平均数。其计算公式为： 综合实际分＝∑(重要性权数×单项指数) * 缺陷 从理论上讲，沃尔财务状况综合评价模型存在的缺陷是，未能证明为什么选择这7个指标，而不是更多或更少，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。这个问题至今仍然没有从理论上解决。 从技术上讲，沃尔财务状况综合评价模型存在的缺陷是，某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个缺陷是由相对比率与比重相“乘”所引起的。财务比率提高一倍，其评分增加100％；而财务比率缩小一倍，其评分只减少50％。 * 3、国有企业绩效评价标准值（模型） 《企业绩效评价标准值》是国务院国资委财务监督与考核评价局根据《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》(国务院国资委令第14号)等文件规定，以全国国有企业财务状况、经营成果等数据资料为依据，并参照国家统计局工业与流通企业月报数据及其他相关统计资料，对相关年度国有经济各行业运行状况进行客观分析和判断的基础上，运用数理统计方法测算制定的。 * 该套标准值包括27个财务指标的数据，其中以补充资料形式提供的5个指标数据，是为满足一些沿用1999年财政部等五部委颁布的企业效绩评价体系用户的需要。 * 企业绩效评价