第11章 债务与租赁融资.ppt

租赁的分类 租赁活动可分为经营租赁和融资租赁两大类。 经营租赁：又称服务租赁，是由出租人向承租人出租设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务。 融资租赁：又称财务租赁或金融租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是一种不可撤销的，完全付清的中长期融资形式，是现代租赁的主要类型。 直接租赁、售后租回（回租）、杠杆租赁。 * 经营租赁的特点 承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产； 租赁期较短，不涉及长期的固定义务，而出租人在一次租赁期内只能收回租赁设备的部分投资； 在租赁期内承租人可预先通知出租人终止租赁合同； 出租人提供专门服务； 出租人承担租赁设备的风险并负责设备的维修保养等服务，故收取的租赁费较高； 租赁期满或合同中止时，租赁设备由出租人收回。 * 经营租赁的交易过程 * 融资租赁的特点 涉及三方当事人； 两个或两个以上合同。包括租赁合同、买卖合同及贷款合同等； 租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约； 租赁期限较长，出租人可在一次租期内完全收回投资并盈利； 由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装； 租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退还或续租、留购三种选择，通常由承租企业留购。 * 融资租赁的交易过程 * 租赁的程序 选择租赁公司 办理租赁委托 签订购货协议 签订租赁合同 办理验货与保险 支付租金 合同期满处理设备 * 租赁决策 租赁与购买决策 基本步骤如下： 计算借款购买的成本现值； 计算融资租赁的成本现值； 比较两种筹资方式的成本现值，选择现值较低者。 租金的确定 * 租赁与购买决策：举例说明 例13-2：新华公司准备添置一台自动化加工设备，设备价值15万元，使用期限5年，无残值，新华公司债务利息率为10%(税前)，所得税税率40%。由以上数据，新华公司按照从第一年起每年等额还本付息的条件借款购买设备的成本计算如下： 年度 (1) 利息支出 (2) 本金支出 (3) 全部债务支出(4)=(2)+(3) 借款余额 (5) 折旧 (6) 可减税支出 (7)= (2)+(6) 税金减免 (8)= .4×(7) 净现金流出(9)=(4)-(8) 1 2 3 4 5 总计 15000 12543 9841 6868 3598 24569 27026 29728 32701 35976 150000 39569 39569 39569 39569 39547* 125431 98405 68677 35976 0 30000 30000 30000 30000 30000 45000 42543 39841 36868 33598 18000 17017 15936 14747 13439 21569 22552 23633 24822 26130 * 借款购买现金流量分析表 单位：元 *因四舍五入误差，第五年全部债务支出额与前四年略有偏差。 租赁与购买决策：举例说明 借款购买的现金流出现值为： = 20374＋20071＋19483＋19661＋19526 = 99115（元） * 租赁与购买决策：举例说明 若新华公司准备采用融资租赁的方式，需在每年年初支付35000元租金(先付租金) 融资租赁现金流量分析 单位：元 融资租赁的现金支出成本现值为： ＝93765（元） 结论：因为PVGMPVZL，应采用融资租赁方式。 * 年度 (1) 租金支出 (2) 税收减免 (3)=0.4×(2) 净现金流出 (4)=(2)－(3) 0 1 l 3 4 总计 35000 35000 35000 35000 35000 175000 14000 14000 14000 14000 14000 70000 21000 21000 21000 21000 21000 租金的确定 决定租金的因素 包括购置成本 、设备残值 、利息 、租赁手续费 、租赁期限 、租金的支付方式等。 出租方确定租金的原则 保证收取的租金能够收回成本，并赚取必要的利润。 确定租金的方法 平均分摊法 等额年金法 * 租赁融资的利弊 利： 能迅速获得所需资产 租赁可提供一种新的资金来源 租赁可保存企业的借款能力 租赁集资限制较少 租赁能减少设备陈旧过时的风险 租金在租期内分摊，不用到期归还大量本金 租金可在税前扣除，能减少企业所得税上交额 * 租