国内操作上，进口豆到港量依然较大.pptVIP

农产品周度行情观点 2016.06.14 * 整体来看，北美春播接近尾声，后期天气炒作将成为市场焦点,从季节性上看，CBOT大豆后市依然寻找做多机会为主，更高高度需要后期天气配合演绎。 国内操作上，进口豆到港量依然较大，加上国储豆将拍卖，预计届时现货仍将承压，不过从当前情况看，现货市场节奏调控较好，压力不大，操作上，粕类中线逢低做多思路不变，短期多单可适度减持回避调整风险。植物油远期压力慢慢兑现，持震荡思路，单边暂观望，豆棕价差可尝试逢回调做扩大，注意滚动操作。 策略摘要 * 宏观观测：关注美元走强带来的压力 * 资金观测 CFTC持仓：美豆基金净多继续增加，关注净多持仓变化 截止6月7日当周，基金持有的CBOT大豆净多持仓增加0.8万手至24.2万手，总持仓87.23万手，较上周减少1.33万手。关注美豆净多持仓的变化。 * USDA周度报告：美豆种植进度 美豆生长状况良好，优良率如期上修，高于上年同期。截至2016年6月12日当周，美国大豆生长优良率为74%，之前一周为72%，上年同期为67%。美国大豆种植率为92%，之前一周为83%，上年同期为85%，五年均值为87%。当周，美国大豆出苗率为79%，之前一周为65%，上年同期为72%，五年均值为72%。 * USDA月度供需报告：整体偏多 USDA6月供需报告继续下调南美产量，提振美豆需求，下调美豆新作与旧作大豆库存预估幅度超预期，报告整体偏多。 * 国内：大豆进口成本上升、压榨利润本周有所回升，后期到港压力较大 未来三个月到港量依然较大，按目前预估5-9月份到港量3838万吨，略低于去年同期3875万吨，但仍属于较为庞大。预期15/16年度进口量增至8350万吨，同比增幅6.57%，16/17年度或进一步扩大至8750万吨。 大豆进口到港 * 国内大豆库存有所下降，豆粕库存也略有下降 上周开机率有所下降，使豆粕库存量略有下降，市场价格上涨，豆粕成交良好，未执行合同量也有所增加。截至6月12日，沿海主要地区油厂豆粕库存总量72.64万吨，较上周降1.33%，较去年同期增加21.64%.本周开机率继续下降，下游提货积极性仍然较高，预计库存仍将小幅下降。 因商检严格，大豆卸船较为缓慢，上周周进口大豆库存量有所下降。截止6月10日，国内进口大豆库存总量611.89万吨，较上周减少1.32%，较去年同期增长30.33%。本周油厂开机率继续下降，但卸船缓慢，预计库存变化不大，但整体仍然逐步趋升势头。 * 国内豆粕基差稳中略调 * 国内菜粕需求有所好转，供应总体偏紧 气温上升，南方水产恢复，菜粕终端需求有所好转。 进口方面，国家严查进口菜籽杂志含量问题，菜籽到港后卸货缓慢切不确定性较高，油厂采购仍较谨慎。另外，国产菜籽播种面积及单产均下降明显，总体减少3成。菜粕总体供应趋紧。 * 整体来看，北美春播接近尾声，后期天气炒作将成为市场焦点,从季节性上看，CBOT大豆后市依然寻找做多机会为主，更高高度需要后期天气配合演绎。关注6月底种植面积报告。 国内操作上，进口豆到港量依然较大，加上国储豆将拍卖，预计届时现货仍将承压，不过从当前情况看，现货市场节奏调控较好，压力不大，操作上，粕类中线逢低做多思路不变，短期多单可适度减持回避调整风险。 美豆/国内蛋白小结 * 豆油进口成本上升，库存继续回升 截止6月13日，全国豆油商业总库存85.14万吨，较上周增3.92%，较上月同期增25.33%，较去年同期增10.33%，但低于五年同期均值。 * 棕榈油进口成小幅回升，国内库存继续有所下降 截止6月13日，全国港口棕榈油总库存48.8万吨，较上月同期降23.7%，较去年同期增19.3%。 * 菜籽油抛储情况跟踪：暂停抛储 菜油厂内库存，两广总计74000吨，较上周增加15500吨，未执行合同减少3500吨；福建库存总计12500吨，较上周增加1000吨，未执行合同减少4000吨。 菜油抛储目前暂停，传言停拍三个月。 * 随着大豆集中到港，加上棕榈油季节性旺产季来临，植物油远期压力慢慢兑现，同时考虑到大底部已经形成，预计后市维持震荡。当前仍不急于抄底，特别是粕强油弱格局未改变时。操作上单边暂时观望。植物油间价差来看，豆棕价差可尝试逢回调做扩大，目标位9月1200,1月1400，注意滚动操作。 植物油小结 * 白糖 本榨季产量将少于880万吨，工业库存仍为历史低位。近期原糖上涨幅度较大，国内白糖下跌空间已然有限。外盘影响下，现货市场挺价意愿强烈，糖厂调价停报频繁，6月后销量稍有起色。郑糖在向上突破后回调，或继续高位震荡，等待方向。操作上，609合约逢回调轻仓买入，关注前高5800附近压力位，下方强