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第3章 年金 年金是指每隔相等的时间间隔进行的一系列收、付款行为。例如：房屋租赁、养老金的缴纳与提取等。在我国，年金就是指养老金。 3.1年金的定义及其分类 定义1 年金（annuity）一般是指以相等的时间间隔进行的一系列收付款行为。分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式。 年金最原始的含义是指一年收款一次，每次支付相等金额的一系列款项。但现在，年金的含义得到了推广，每月支付一次、每季度支付一次或每周支付一次的都被看做年金。 年金按照不同的分类方式，就具有不同的类型。 （1）按照支付金额和支付时间是否确定，可以分为确定年金和风险年金。 （2）按照付款周期与利息换算周期是否一致，可以分为基本年金和广义年金。 （3）按照每次收付款项发生的时间点不同，可以分为期末年金、期初年金、递延年金和永久年金。 （4）按照每次付款金额是否相等，可以分为等额年金和变额。 3.2基本年金 所谓基本年金是指付款周期与利息换算周期相同的年金。基本年金有四种基本类型，即期末年金、期初年金、递延年金和永久年金。 3.2.1期末年金 定义2 若年金的现金流在第一个付款期末首次发生，随后依次分期进行，则称这种年金为期末年金，有时也叫后付年金。 推导期末年金的终值公式以银行的零存整取为例，推导现值公式则以银行按揭贷款为例进行推导。 所谓零存整取，是银行和储户约定在每月的某个日期定期存入一笔相同的款项，在存款期满按规定利率计算利息的定期储蓄方式。 问题1：每期存款，共存期，每期利率为，则期期末的终值为多少？ 解：第1期期末存入款，期期末时为； 第2期期末存入款，期期末时为； 第3期期末存入款，期期末时为； 以此类推，第期期末存入款，期期末时为。 所以， 。 从而得到期末年金的终值计算公式， 。 这里，被称为年金终值系数，记作。因此期末年金的终值计算公式也可以表示为。 银行按揭贷款是以客户的信誉作担保，或者以一定资产作为抵押，先在银行获得贷款，然后再分期进行偿还。这里考虑最为常用的等额分期偿还方式。 问题2：贷款元，每期利率为，分期等额偿还，每期偿还元，则与的关系如何？ 解：设每期偿还元，其中包含利息和本金，令每期偿还的本金为，，元，则 第1期期末有，即； 第2期期末有，即； 以此类推，第期期末有，即。 由于每期所偿还的本金加起来恰好等于贷款额元，所以有 即 从而得到期末年金的现值计算公式 。 这里，被称为年金现值系数，记作。因此期末年金的现值计算公式也可以表示为。 例1 现有年期元贷款，已知贷款年利率为，试计算以下两种还贷方式的应付利息： （1）在第年底一次付清； （2）每年年底偿还固定的金额，年还清。 解：（1）（元） 应付利息为（元） （2） 即 解得（元） 应付利息为： （元）。 例2 某人要购买一项养老保险，购买成本为元。该保险可以在年内于每月末回报元，年利率为，试计算这笔投资是否值得。 解：（元）， 因为购买成本为元，所以这笔投资不值得。 3.2.2期初年金 定义3 若年金的现金流在合同生效时立即发生，随后依次分期进行，则称这种年金为期初年金，又称先付年金或即付年金。 下面在期末年金终值和现值计算公式的基础上，利用期末年金和期初年金的关系，推导出期初年金的终值和现值计算公式。 期初年金的付款周期比期末年金提前了一个时期，因此期初年金的终值和现值计算公式相当于在期末年金终值和现值计算公式的基础上乘以一个时期的本利和，即。 期初年金的终值公式为 ， 期初年金的现值公式为 。 例3某人从现在开始每年定期地投入相同的一笔钱，希望在第年底得到元的回报。已知五年期零存整取的年利率为，试计算每年的投入金额。 解： 解得（元） 3.2.3递延年金 定义4 若年金的现金流的首次发生是递延了若干期后进行的，则称这种年金为递延年金。 递延了期的期年金现值公式为 ， 其中为期年金的现值，为期年金的现值。至于和为何种类型年金的现值，要根据题意进行选择。 递延了期的期年金终值公式为 ， 与现值公式相同， 为期年金的终值，为期年金的终值。至于和为何种类型年金的现值，要根据题意进行选择。 例4 某人留下遗产元，第一个年将每年的利息付给受益人甲，第二个年将每年的利息付给受益人乙，年后将每年的利息付给受益人丙，并且一直进行下去，均为年底支付。假设年利率为，试计算三个人各收益多少。 解：分给甲的收益为 （元） 分给乙的收益为 （元） 丙的收益一直延续下去，他受益的期数是无穷多，这样的年金称为永久年金。 3.2.4永久年金 定义5 现金流的期限为无穷的年金，称为无穷年金。 由期末年金的现值公式 当时， 。 则期末