长虹高管是否在撒谎长虹高管是否在撒谎.doc

长虹：高管是否在撒谎？ 2003—3—27 3月25日，四川长虹公布2002年报，年报显示，长虹实现收入125.9亿元，实现净利1.76亿元，但经营性现金流为－29.7亿元，这是自要求编制现金流量表以来（1998年），长虹经营性现金流首次出现负数。长虹的这份年报披露了这样的一个事实：截止2002年底，长虹应收账款仍高达42.2亿元，其中被骗传闻中的APEX欠38.3亿元（4.6亿美元）。这说明，长虹高管在此前澄清被骗传闻谈话存有不实嫌疑。 长虹掌门人倪润峰曾告诉香港《东方日报》记者，2002年度长虹与APEX的贸易总额为5亿美元，其中2亿（美元）没有收回来，但绝大部分未过期限。但实际上，从报表上看，APEX的欠款由年初0.4亿美元增加到年末4.6亿美元。而且长虹对APEX巨额的应收账款来看，APEX出口收入基本是通过APEX实现，长虹可能是为APEX代工或者是APEX买断长虹彩电，也就是说长虹彩电出口美国销售信用链条中，长虹货款能否回收与零售商如沃尔玛等无关；又根据出口397.61万台彩电及出口收入55.4亿元推测，长虹出口的彩电应为低端产品（平均每台不到人民币1400元）。 倪润峰称APEX货款绝大部分未过期限可能也言过其实，据《财经》报道，为了防范沃尔玛可能倒闭带来的风险，长虹和APEX双方另外向保险公司投保，保理公司如果在两个月之内收不到货款，保险公司就要赔付。但实际上，APEX货款平均回收期绝对不止两个月，2002年度长虹与APEX的贸易总额为5亿美元（按倪润峰的说法），扣除4.6亿美元的应收账款，长虹只回收0.4亿美元的货款，据报表附注称，截止2002年3月10日，已收回APEX货款8906万美元，另有10199万美元票据在托收中，可是截止2002年3月10日，APEX新发生的欠款又有多少？是不是贷记8906万美元，又借记2亿美元（长虹2003年预计出口额是10亿美元，截止2002年3月10日，已过了近70天，差不多新增出口收入2亿美元，这些收入可能又形成新的欠款），在这种背景下，长虹对APEX的4.6亿美元欠款没有计提一分的坏账准备，在会计上显然显得极不谨慎。 长虹除了在APEX货款上存在高风险外，笔者发现，长虹应收账款由第三季报的52亿降到第四季报（年报）的42亿，也有玄机： 长虹2002年总收入与上年相比，虽然有大幅度的上涨，但内销收入是在萎缩。我们假设其应收账款明细除了APEX外，都是国内客户，我们会发现，2001年实现内销收入87.3亿元，内销应收账款余额是25.3亿元；而2002年内销收入70.5亿元，但内销应收账款只剩下3.9亿元。内销应收账款余额在内销收入波动不是很大的情况下，由年初的25.3亿元降到3.9亿元，这有点不正常。联想到第四季度应收账款大幅下降的事实，笔者怀疑长虹是否采用另类手法压低应收账款余额？ 我们可以将长虹应收账款周转率与兄弟公司对比，笔者随意挑了两家：康佳及海信，发现长虹应收账款周转率明显比兄弟公司慢，2002年上半年应收账款周转率只有1.9次，而康佳是8.03次，海信是14.34次。 长虹的财务风险除了应收账款可回收存在不确定因素外，存货也有很大的隐患，截止2002年末，存货账面余额高达74.7亿，比年初增加了12.6亿，长虹虽然对存货－库存商品计提了2.77亿元的跌价准备，但这个跌价准备自1990年基本没有发生多大变化，笔者的疑问是，存货跌价准备提足了吗？与同行相比，其存货周转率也明显偏慢： APEX是个怎么样的企业，笔者不清楚；但笔者发现只要与APEX有业务关联的上市公司，都表现一个共同特点：收入急剧上升的同时应收账款也急剧增长，而且应收账款增长的幅度远高于收入的增长的幅度。不只是宏图高科，还有宏盛科技，包括最近的四川长虹。对于这样的收入和利润急剧增长成果，不要也罢，因为它不能带来正的现金流。当然，对于一些居心不良的人来说，APEX做法正迎合了其动机。如何增加收入和利润？要么学银广夏和蓝田股份，直接虚增收入和利润，但这可是犯罪，风险太大；要么就跟APEX合作，APEX会在不违规的前提下提供你所需要的账面巨额收入和利润，但不会给你正的现金流。也许正因为各有所需，才有那么多的上市公司愿意跟APEX合作。当然，现在下这个定论可能还是有点早，就让我们拭目以待，看看长虹2003年报，APEX还欠长虹多少钱。长虹可得考虑被占用资金的机会成本啊！美国施贵宝公司因提前确认收入而受到美国证监会调查，此案引发我们对大公司利用收入确认进行盈余管理的思考，以四川长虹为例，分析了其存在提前确认收入的可能性，并指出其会计政策的不稳健可能导致的虚盈实亏现象一、施贵宝承认提前确认收入2003年3月1日，美国制药业巨头百时美施贵宝公司(Bristol-Myers Squibb Co.)公布了其重新编报的