20160721基础设施投资流程及操作实务-WXJ..docxVIP

基础设施投资流程及操作实务（2016年7月21日）基础实施投资的起源与发展（一）定义基础设施投资是指企业以BT、BOT、TOT、PPP等模式投资建设交通运输、市政环保等基础设施工程项目的经济行为（各种模式之间的演变及关系）。（二）国外的起源与发展在国外，基础设施投资起步较早，国外相关法律法规较为健全，市场较为成熟，成功案例较多（英法隧道、曼彻斯特轻轨、香港地铁、土耳其跨海大桥），是世界500强建筑施工企业走向全球的一条重要途径。据说BOT模式至今已有四百年的历史（17世纪初英国领港公会允许私人以BOT模式修建航海灯塔并向过往船只收费），1984年土耳其制定了世界上首部BOT法（第3096号法案），引发了国际关注并在发展中国家广泛应用。普遍认为，BT模式是由BOT模式演变而来，西方发达国家上个世纪六七十年代，因资金紧张提出了BT模式，1990年菲律宾颁布了亚洲第一个BOT法，并在该法中分别定义了BOT和BT两种模式，将采用BOT模式但“由于安全或战略原因必须由政府直接经营”建设模式称之为BT模式。英国是最早采用PPP模式用于基础设施建设的国家，1992首次提出了PFI（Private Finance Initiative）模式，2012年改进为PF2模式，并由财政部出台了PPP规范性文件，但无立法。加拿大是PPP模式运用最好的国家之一，有较为完善的法律和组织保障（如物有所值评估指引、12亿元美元的加拿大P3基金）。澳大利亚类似于英国（无立法、有规范），通常采用SPV方式，将PPP模式应用于大型基础设施项目。（三）国内的起源与发展在国内，基础设施BT、BOT等投资模式起步较晚，自上世纪80年代实行改革开发才开始起步，且颇受争议，发展历程比较坎坷。1.BOT模式：以1985年深圳经济特区的沙角B电厂BOT项目为标志，国家才逐步允许企业进入基础设施投资领域。从1995年开始，在国家计委的主导之下，BOT模式广泛应用于电站、高速公路、水务项目（广西来宾B电厂、成都自来水六厂、长沙电厂等）。2.BT 模式：在国内发展较为艰难，1996年江苏宿迁市府大道被认为是国内首个BT项目，但由于BT运作模式与招投标法等相关法律法规冲突，一直没有获得官方认可，发改委和国资委一度将BT项目视为垫资施工范畴。实际上，BT项目与垫资施工有两大区别：一是BT项目投入的资金有合理回报，且有不同形式的回购担保，而垫资施工则为无偿占用，且无偿还担保；二是BT项目在移交之前的产权归属于投资者，而垫资施工最多只拥有产品（在建工程）而无产权。中国BT模式的由来与西方既有相似之处也有不同，对政府而言有以下优点：（1）除了能够有效缓解地方政府建设资金紧张，充分利用企业资金，加快基础设施建设，带动周边土地升值，加快地方经济社会发展速度。（2）彻底解决业主建设管理力量不足，精简政府职能。（3）建设管理模式创新，增加主政业绩；（4）大幅缩短项目建设工期和管理费用。（5）有效控制项目成本，采取总价包干方式，在概算基础上下浮一定比例来锁定建设成本，减少工程变更，优化设计，降低工程造价。（6）有效控制项目安全与质量，通过投资模式，引入有实力的大型投资建设集团，确保安全与质量。（7）有利于反腐倡廉，保护政府官员，BT项目属于阳光工程，经得起群众监督和历史考验。2.1 BT模式的发展期2003年，原建设部颁发了《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》（建市〔2003〕30号），鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备条件的工程项目，根据业主的要求按照BT、BOT、BOO、BOOT等方式组织实施，为BT模式奠定了政策依据。2004年，国务院颁布了《国务院关于投资体制改革的决定》（国发〔2004〕年20号），要求各级政府放宽社会资本的投资领域，允许社会资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域，利用特许权经营、投资补助等多种形式，吸引社会资本参与有合理回报和一定投资回收能力的公益事业和公共基础设施的建设，BT模式迎来快速发展机遇。2008年下半年之后，为应对金融危机，我国推出了4万亿刺激计划，大量基础设施项目仓促上马，2010年央行又多次出台政策控制货币流动性，导致资金链紧张，进一步推动了BT模式的蓬勃发展。2.3 BT模式的衰退期以BT模式为代表的基础设施投资业务在有效缓解政府资金压力，有效控制投资规模，缩短建设工期，确保工程质量的同时，极大地提高地方政府的隐形债务，在国家审计署相继公布2009底和2012年6月底的地方政府债务后，引起国家高度关注。为防控地方政府债务风险和系统性风险，2012年底，财政部、发改委、人民银行、银监会四部委联合发布《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（463号文），对政府采用BT模式融资从委托、回购担保协议、回购方式等各方面进行