中国企业的跨国并购新方向的思考.docVIP

中国企业的跨国并购新方向的思考 　　[摘要] 　　对外开放以来，对外投资一直是我国外贸发展的一个重要方面。随着近几年国际经济形势的新变化，给中国企业提供了机遇与挑战。本文首先比较了中外企业跨国并购的不同特点以及得到的启示，然后运用SWOT分析今后中国企业进行跨国并购的各个方面，最后针对其中的问题和风险提出了相应的政策建议。 　　[关键词] 　　跨国并购；并购风险；中小企业；国有企业 　　一、前言 　　随着经济全球化的进一步发展以及改革开放30年以来中国经济的迅速发展，中国的对外直接投资也在逐步发展。例如，1993年，我国对外直接投资90亿元，到今年三季度根据商务部相关统计数据，前三季度我国境内投资者共对全球的130个国家和地区进行了直接投资，累计实现全行业对外直接投资445.7亿美元。在快速发展的对外直接投资过程中，中国的跨国并购逐渐升温。2009年以来，中国的海外并购活动达到300多起，中国企业的海外并购步伐逐渐加大，规模逐渐扩大。从前见年的TCL收购法国汤姆逊公司，联想收购IBM，到近两年年的中联重科收购意大利CIFA集团，宝钢收购巴西矿冶。而面对现在国际经济形势的低迷，美欧债务危机陷入持续困境，中国企业该如何继续走出去，如何更有效地进行海外并购，值得思考。 　　二、中外企业之间的跨国并购对比及其启示 　　外资企业对中国企业的并购主要得益于中国改革开放以来的招商引资和对外资的优惠政策。以市场换技术，国外大型跨国公司刚开始进行合资经营，随着市场改革的进一步进行，他们在熟悉中国市场规则之后，开始进行大肆并购。从2000年法国米其林轮胎公司反向收购我国上市公司上海轮胎橡胶公司开始，外资开始了对我国大规模的并购，涉及到我国各个行业，既有金融行业又有实体行业，例如汇丰银行收购交通银行20%股权、花旗收购广发20%股权，百胜集团收购小肥羊等。 　　这些跨国并购主要有以下几个特点：1、集中在竞争力强，对产业结构具有深远意义的行业，特别把一些具有竞争力的国有企业作为并购的重点。因为这些企业拥有较好的资产、品牌和资源，非常具有投资吸引力。通过收购，他们可以在进一步拓宽市场的同时，享受到更加优惠的政策待遇。2、集中在产业链条上进行布局。试图在资源上下游产业上进行拓展，充分利用地方政府的招商引资热潮和当地官员急切的“GDP绩效”，与地方政府联手，用并购方式直接占领国内市场，达到消灭竞争者和潜在竞争者的目的。在跨国并购中，他们往往要求必须要绝对控股，而且对所选择的企业也必须是对其业务发展具有战略意义的。3、进一步开始由原来的中外合资走向独资，进行“变相并购”。经过多年的市场熟悉之后，在原来的中外合资中逐步取得控股权，进一步控制企业的发展。 　　反过来看，我国企业对外跨国并购主要集中在大规模的电子、能源汽车等行业，例如04年TCL收购汤姆逊、阿尔卡特，到2010年五矿集团收购OZMinerals、2011年中海油与加拿大油砂开发商OPTI订立协议，收购全部OPTI股份及第二留置权票据、2012年中海油收购优尼科等从中国企业对外并购中的可以总结以下特点：1、收购主体以国有企业为主。2、主要是强弱并购，强强联合较少。中国企业的对外收购基本上是接手国外企业的“包袱”，经营亏损的业务或者接近倒闭的公司。而真正的跨国并购是以实现优势互补、提高市场占有率和核心竞争力为目标的大型企业之间的强强并购。3、并购类别和形式开始多样化。横向并购为主导，在中国的并购活动中达百分之五十的比重，对行业发展起着最直接的影响。纵向并购为补充，发展还不是很成熟，基本都集中在在钢铁，石油等能源与基础工业行业。这些行业的原料成本较大程度决定行业的收益利润。因此，纵向并购方式是企业进行强化业务的很有效途径。混合并购较少，但有一定的发展，主要集中在实力较强的企业当中发生的频率比较高，而且这种并购方式在很多的行业都有着比较好的效益。 　　上表可以看出，我国企业的海外并购与西方仍有较大的差距。这给了我们企业几点思考：1、并购的目的必须要明确，每一次并购必须要有实在的战略价值，而不是盲目的追求业务扩张和国际化。西方大型的跨国公司的跨国并购都是其公司发展战略的应有的一步计划，没有盲目性。2、还是要立足自身的成长壮大，尤其是在本土的健康发展。如果本土经营不善，寄希望于海外扩张，并不是明智之举。3、尽量避免收购“包袱企业”，并购目标多集中在质量良好、资源品牌有优势的企业，这样可以给企业在并购之后带来较小的负担和风险，并且有利于吸收先进管理经验。4、现在绝对不是大举并购的最好时机，尤其是收购国外的金融业，不能有“乘火打劫”的心态，中国的工业产业和一部分服务业并没有发展到和西方相当的程度。进行收购的主体企业最好是要有当地相当长时间的经营实践或者有一定的跨国经营经验的人才队伍。