[第九章抵押贷款的二级市场.pptVIP

一级市场与二级市场 3.美国的房地产抵押二级市场如何运行？ （1）参与者 抵押贷款银行 二级市场集成机构 房利美FNMA（联邦国民抵押贷款协会） 房地美FHLMC（联邦住宅抵押贷款公司） 上述两家公司的主要业务是从抵押贷款公司、银行和其他放贷机构购买住房抵押贷款，并将部分住房抵押贷款证券化后打包出售给其他投资者。 珍妮美GNMA（政府国民抵押协会） ：证券发行担保人 其他机构：投行（雷曼兄弟，摩根士坦利、高盛） 债券投资者： 个人投资者； 保险公司、基金公司等机构投资者 （2）美国房地产抵押二级市场运行方式 1）抵押债权直接出售给投资者 2）通过中介出售给投资者 3）由GNMA担保打包销售证券 4）债权出售给中介机构（房利美、房地美、投行等），中介机构支付现金给银行，然后将债权打包发行证券，卖给投资者（与3）不同之处在哪？） 5）形式与4）一样，只是中介机构此时支付给银行的不是现金，是证券； （3）房利美公司的二级市场运行图 4.美国的次贷危机和房地产抵押二级市场有什么关系？ （1）什么是次贷？ 视频资料：次贷惊魂——一场游戏一场梦 （2）什么是次级债？ 以次级抵押贷款为标的发行的债券； 为了使次级债券能吸引投资者，投资银行往往经过复杂的技术处理，使得其能得到评级机构较高的评级； 次贷危机如何引发？ 第九章 抵押贷款的二级市场 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.什么是抵押贷款的二级市场？ 初级市场：抵押贷款的市场 两个当事人：购房者，贷款人 二级市场：买卖抵押房地产债权的市场 一级市场与二级市场 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 初级市场 二级市场 房地产 购买者 证券 投资者 抵押贷款银行 二级市场集成机构 抵押 借款 金融产品 现金 债权交换 现金流 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.贷款银行的需求:转移风险，资产盘活 2.投资者的投资需求：房地产抵押债券风险小，收益率高 3.房地产市场本身的发展需求：加快资金周转速度，促进初级市场发展 2.为什么存在房地产抵押二级市场？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 房利美 抵押贷款银行 抵押贷款购房者 金融市场投资者 债权 股票 抵押贷款债权 抵押贷款债权证券 抵押贷款债权 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 投资银行、保险公司次债亏损 紧缩信贷 全球性金融危机 5.为什么美国次贷危机波及全球？ 本土、跨国银行持有次债亏损 交叉持股 波及全球