[第二章利息及等值计算.pptVIP

现金流量的构成 计算复利 的方式 按年 按半年 按季 按月 按日 连续地 一年中的 计息期数 1 2 4 12 365 各期的 有效利率 12.0000% 6.0000% 3.0000% 1.0000% 0.0329% 0.0000% 年有效利率 12.0000% 12.3600% 12.5509% 12.6825% 12.7475% 12.7497% 名义利率和有效利率 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. F = P(1 + i ) = Pe (1 + i) ? 1 e ? 1 = A r (1 + i) ? 1 i(1 + i) e ? 1 = A nr r 连续式复利下的计算公式 n n n nr n nr e ? 1 nr e (e ? 1) i F = A P = A Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. , 时期t以使收益最大化。令 dt NPV (t ) = 0 得r = 也就是说：第一，最初的劳动投入是一种沉没成本，与利润最大化决策 ) , f (t ) 时，就到了伐树 无关；第二，当利率r等于树木的生长比例 的季节。 f (t ) d f ′(t ) f ′(t ) f (t ) ? L , 决策选择 为L，则树木所有者净收益的折现值为NPV (t ) = e 假设一棵树在时刻t的价值为f (t（其中f ′(t ) 0，即树木永远生长； f ′′(t ) 0，生长率随时间而减缓），支付给植树工人的工资（最初投资） ?rt Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 案例 , 生长，假设利率为4%, 0.2 = 即t = 25。树龄不到25年时，树木每年以超过4%的速度增长， 因此，最优决策就是允许树木继续生长；但是，如果t 25， 则树木每年增长率低于4%，则林场主可以找到更好的投资方式。 请思考：1、如果利率增至5%，则最优收获树龄为多少？ 则可以求解最优收获树龄为r = 0.04 = 假设树木按照f ( t ) = e t f ( t ) f ′ ( t ) 0.4 t Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 六）梯度公式 一台机器设备随着使用而日益老化，维护所需劳动力和备件将越 来越多，所需费用也将逐步增加，因而出现梯度现金流量。 每期的增量变化可能是等差的（arithmetic），即以相同的金额变化 （增加或减少）； 每期的增量变化可能是等比的（geometric），即以相同百分比率变 化。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .N