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[航运行业冬训开始,剩者为王-2012年投资策略
分析师介绍 吴云英，南开大学数学学士，西方经济学硕士；长江证券研究部行业首席分析师。2008年5月加盟长江证券研究部，研究领域航运和港口行业。从事行业研究工作6年。 韩轶超，上海交通大学金融学学士，金融学硕士，交通运输行业助理研究员。 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 冬训开始，剩者为王 航运行业2012年投资策略 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 目 录 一、回顾：2011告诉我们什么？ 二、冬训开始，剩者为王 三、深挖洞，广积粮 四、关注春天的信号 五、上市公司投资机会 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图：1985-2011年BDI指数年度均值 资料来源：Bloomberg, 长江证券研究部 图：2011年BDI指数月度均值 1.1 散货，风雨之后才有彩虹 图：中国、全球铁矿石海运量增速与BDI均值 资料来源：Clarksons, Bloomberg, 长江证券研究部 资料来源：Bloomberg, 长江证券研究部 图：干散货运力测算 资料来源：Clarksons, 长江证券研究部 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图：全球原油需求（月度） 资料来源：Bloomberg, 长江证券研究部 图：典型油轮航线TCE季度均值 1.2 油轮，覆巢之下安有完卵 图：全球油轮运力（月度） 资料来源：Clarksons, 长江证券研究部 资料来源：Clarksons，长江证券研究部 图：油轮运力测算 资料来源：Clarksons, 长江证券研究部 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图：集装箱运输市场供需结构图 资料来源：长江证券研究部 1.3 集装箱，一致预期或许是个美丽的错误 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 目 录 一、回顾：2011告诉我们什么？ 二、冬训开始，剩者为王 三、深挖洞，广积粮 四、关注春天的信号 五、上市公司投资机会 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资料来源：Clarksons, 长江证券研究部 2.1 矿商自有运力的释放，潘多拉魔盒？ 表：大型矿商掌握的VLOC运力 船东 Vale Vale Vale Vale Vale Vale Vale Vale Vale Vale Vale Vale Vale Vale STX Pan Ocean 船型 VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC VLOC 船名 Ore Tubarao Ore Timbopeba Ore Vitoria Ore Brucutu Ore Sossego Ore Fabrica Ore Urncum Ore Salobo Ore Fazendao Ore Caue Ore Goro Vale Brasil Vale Rio de Janeiro Vale Italia Vale Beijing 载重吨 198,905 200,692 233,016 251,192 264,164 284,480 291,435 291,435 291,435 305,668 305,846 402,347 402,303 402,303 404,389 交付日期 1985 1986 1989 1986 1991 1
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